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　　1. 证券投资基金的法律形式和运作方式

　　2.证券投资基金的起源与发展

　　3.我国证券投资基金业的发展历程

　　【所属章节】：

　　本知识点属于《基金法律法规》第三章证券投资基金

　　【知识点】证券投资基金的法律形式和运作方式

　　证券投资基金的法律形式和运作方式

　　【知识点一】契约型基金与公司型基金

　　证券投资基金依据法律形式的不同，基金可分为契约型基金与公司型基金。

　　目前，我国的证券投资基金均为契约型基金，公司型基金则以美国的投资公司为代表。

　　考试角度：前/后

　　★契约型基金是依据基金合同设立的一类基金。

　　在我国，契约型基金依据基金管理人、基金托管人之间所签署的基金合同设立;基金投资者自取得基金份额后即成为基金份额持有人和基金合同的当事人，依法享受权利并承担义务。

　　考试角度：成为当事人的方式不同(签字盖章/购买)

　　★公司型基金在法律上是具有独立法人地位的股份投资公司。

　　公司型基金依据基金公司章程设立，基金投资者是基金公司的股东，享有股东权，按所持有的股份承担有限责任，分享投资收益

　　契约型基金与公司型基金的区别

　　【例题∙单选题】契约型基金与公司型基金的区别不表现为( )。

　　A.投资人不同

　　B.投资者的地位不同

　　C.基金的营运依据不同

　　D.法律主体资格不同

　　【答案】A

　　【解析】本题考查契约型基金与公司型基金的区别。

　　【知识点二】封闭式基金与开放式基金

　　依据运作方式的不同，可以将基金分为封闭式基金与开放式基金。

　　★封闭式基金是指基金份额在基金合同期限内固定不变，基金份额可以在依法设立的证券交易所交易，但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。

　　考试角度：4点

　　★开放式基金是指基金份额不固定，基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的一种基金运作方式。

　　举例：余额宝

　　封闭式基金与开放式基金主要有以下不同。

　　(一)期限不同

　　★封闭式基金一般有一个固定的存续期;

　　★开放式基金一般是无特定存续期限的。

　　(二)份额限制不同

　　★封闭式基金的基金份额是固定的，在封闭期限内未经法定程序认可不能增减，

　　★开放式基金规模不固定，投资者可随时提出申购或赎回申请，基金份额会随之增加或减少。

　　(三)交易场所不同

　　★封闭式基金份额固定，在完成募集后，基金份额在证券交易所上市交易。投资者买卖封闭式基金份额，只能委托证券公司在证券交易所按市价买卖，交易在投资者之间完成。

　　举例：只换不退

　　★开放式基金份额不固定，投资者可以按照基金管理人确定的时间和地点向基金管理人或其销售代理人提出申购、赎回申请，交易在投资者与基金管理人之间完成。

　　(四)价格形成方式不同

　　★封闭式基金的交易价格主要受二级市场供求关系的影响。当需求旺盛时，出现溢价交易现象;反之，当需求低迷时，出现折价交易现象。

　　★开放式基金的买卖价格以基金份额净值为基础，不受市场供求关系的影响。

　　举例：公允价值和历史成本

　　(五)激励约束机制与投资策略不同

　　★封闭式基金份额固定，即使基金表现好，其扩展能力也受到较大的限制。如果表现不尽如人意也不会在经营与流动性管理上面临直接的压力。

　　★开放式基金的业绩表现好，通常会吸引新的投资者，基金管理人的管理费收入也会随之增加;如果基金表现差，开放式基金则会面临来自投资者要求赎回投资的压力。

　　举例：计划经济大锅饭和市场经济优胜劣汰

　　【例题∙单选题】封闭式基金的交易价格主要受( )的影响。

　　A.投资时间长短

　　B.上市公司质量

　　C.投资基金规模大小

　　D.二级市场供求关系

　　【答案】D

　　【解析】本题考查封闭式基金。

　　证券投资基金的起源与发展

　　【知识点一】证券投资基金的起源与早期发展

　　世界上第一只公认的证券投资基金——“海外及殖民地政府信托”诞生在1868年的英国。

　　投资基金真正的大发展却是在美国。1924年由200多名哈佛大学教授出资5万美元在波士顿成立的“马萨诸塞投资信托基金”被公认为美国开放式公司型共同基金的鼻祖。

　　考试角度：时间、地点、性质

　　【知识点二】证券投资基金在美国及全球普及

　　1971年，第一只货币市场基金建立，并且具有签发支票的类货币支付功能。

　　【知识点三】全球基金业发展的趋势与特点

　　(一)美国占据主导地位，其他国家发展迅猛

　　(二)开放式基金成为证券投资基金的主流产品

　　(三)基金市场竞争加剧，行业集中趋势突出

　　(四)基金资产的资金来源发生了重大变化

　　第五节 我国证券投资基金业的发展历程

　　【知识点一】我国证券投资基金萌芽(1985-1997年)

　　1992年11月经深圳市人民银行批准成立，深圳市投资基金管理公司，发起设立了当时国内规模最大的封闭式基金——天骥基金。

　　1992年11月，经中国人民银行总行批准的国内第一家投资基金——淄博乡镇企业投资基金(简称“淄博基金”)正式设立，并于1993年8月在上海证券交易所挂牌上市，成为我国首只在证券交易所上市交易的投资基金。

　　【知识点二】发展阶段(1998-2002年)

　　1998年3月27日，经中国证监会批准，新成立的南方基金管理公司和国泰基金管理公司分别发起设立了规模均为20亿元的两只封闭式基金——“基金开元”和“基金金泰”，由此拉开了中国证券投资基金试点的序幕。

　　2001年9月，我国第一只开放式基金——华安创新诞生，到2003年年底，我国开放式基金在数量上已超过封闭式基金成为证券投资基金的主要形式，资产净值不相上下。之后，开放式基金的数目和资产规模均远远超过封闭式基金。

　　【知识点三】快速发展阶段(2003-2008年)

　　2003年10月28日，十届全国人大常委会第五次会议审议通过《中华人民共和国证券投资基金法》并于2004年6月1日施行，基金业的法律规范得到重大完善。

　　考试角度：两个时间点

　　【知识点四】平稳发展(2008年至今)