2021年注册会计师专业阶段考试科目：会计、审计、财务成本管理、公司战略与风险管理、经济法、税法。专业阶段考试报名人员可以同时报考6个科目，也可以选择报考部分科目。综合阶段考试科目：职业能力综合测试(试卷一、试卷二)。专业阶段：8月27日-29日；综合阶段：8月28日。

　　单项选择题：

　　【单选题】2011年1月1日，A公司租用一层写字楼作为办公场所，租赁期限为3年，每年1月1日支付租金20万元，共支付3年。该租金支付形式属于(　)。

　　A.普通年金

　　B.预付年金

　　C.递延年金

　　D.永续年金

　　『正确答案』B

　　『答案解析』年初等额支付，属于预付年金。

　　【单选题】某企业拟建立一项基金，每年初投入100000元，若利率为10%，五年后该项基金本利和将为(　)元。

　　A.671561

　　B.564100

　　C.871600

　　D.610500

　　『正确答案』A

　　『答案解析』100000×(F/A，10%，5)(1+10%)=671561 (元)或者100000×[(F/A，10%，6)-1]=671560(元)。

　　【单选题】下列关于两种证券组合的机会集曲线的说法中，正确的是(　)。

　　A.曲线上的点均为有效组合

　　B.曲线上报酬率最低点是最小方差组合点

　　C.两种证券报酬率的相关系数越大，曲线弯曲程度越小

　　D.两种证券报酬率的标准差越接近，曲线弯曲程度越小

　　『正确答案』C

　　『答案解析』证券报酬率的相关系数越小，机会集曲线就越弯曲，风险分散化效应也就越强。证券报酬率之间的相关系数越大，风险分散化效应就越弱，机会集曲线弯曲程度就越弱;如果出现最小方差组合，那么从最小方差组合到曲线上报酬率的最低点之间是无效的，所以选项A和B的说法不正确;曲线的弯曲程度与两种证券报酬率的相关系数有关，相关系数越小，曲线越弯曲，所以选项D的说法不正确。

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　　【单选题】某公司从本年度起每年年末存入银行一笔固定金额的款项，若按复利使用最简便算法计算第n年末可以从银行取出的本利和，则应选用的时间价值系数是(　)。

　　A.复利终值系数

　　B.复利现值系数

　　C.普通年金终值系数

　　D.普通年金现值系数

　　『正确答案』C

　　『答案解析』由于是每年年末存入银行一笔固定金额的款项，所以符合普通年金的形式，因此计算第n年末可以从银行取出的本利和，实际上就是计算普通年金的终值，所以答案选择普通年金终值系数。

　　【单选题】甲希望在10年后获得100000元，已知银行存款利率为2%，那么为了达到这个目标，甲从现在开始，共计存10次，每年末应该等额存入(　)元。(F/A，2%，10)=10.95

　　A.8706.24

　　B.6697.11

　　C.8036.53

　　D.9132.42

　　『正确答案』D

　　『答案解析』本题是已知终值求年金，即计算偿债基金。A=100000/(F/A，2%，10)=100000/10.95=9132.42(元)。

　　【单选题】某人退休时有现金10万元，拟选择一项回报比较稳定的投资，希望每个季度能收入2000元补贴生活。那么，该项投资的有效年报酬率应为(　)。

　　A.2%

　　B.8%

　　C.8.24%

　　D.10.04%

　　『正确答案』C

　　『答案解析』季度报酬率=2000/100000=2%，有效年报酬率为：i=(1+2%)4-1=8.24%。

　　【单选题】甲公司平价发行5年期的公司债券，债券票面利率为10%，每半年付息一次，到期一次偿还本金。该债券的有效年利率是(　)。

　　A.10%

　　B.10.25%

　　C.10.5%

　　D.9.5%

　　『正确答案』B

　　『答案解析』因为是平价发行，所以债券折现率等于票面利率10%，则该债券有效年利率=(1+10%/2)2-1=10.25%

　　【单选题】下列关于报价利率与有效年利率的说法中，正确的是(　)。

　　A.报价利率是不包含通货膨胀的金融机构报价利率

　　B.计息期小于一年时，有效年利率大于报价利率

　　C.报价利率不变时，有效年利率随着每年复利次数的增加而呈线性递减

　　D.报价利率不变时，有效年利率随着计息期利率的递减而呈线性递增

　　『正确答案』B

　　『答案解析』相对于报价利率而言，有效年利率考虑了利息的利息，因此在计息期小于一年的情况下，有效年利率大于报价利率。

　　【单选题】某企业面临甲、乙两个投资项目。经衡量，它们的期望报酬率相等，甲项目的标准差小于乙项目的标准差。对甲、乙项目可以做出的判断为(　)。

　　A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均大于乙项目

　　B.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性均小于乙项目

　　C.甲项目实际取得的报酬会高于其预期报酬

　　D.乙项目实际取得的报酬会低于其预期报酬

　　『正确答案』B

　　『答案解析』根据题意，乙项目的风险大于甲项目，风险就是预期结果的不确定性，风险不仅包括负面效应(即危险)的不确定性，也包括正面效应(即机会)的不确定性。高风险可能报酬也高，所以，乙项目的风险和报酬均可能高于甲项目。

　　多项选择题：

　　【多选题】某公司向银行借入一笔款项，年利率为10%，分6次还清，从第5年至第10年每年末偿还本息5000元。下列计算该笔借款现值的算式中，正确的有(　)。

　　A.5000×(P/A，10%，6)×(P/F，10%，3)

　　B.5000×(P/A，10%，6)×(P/F，10%，4)

　　C.5000×[(P/A，10%，9)-(P/A，10%，3)]

　　D.5000×[(P/A，10%，10)-(P/A，10%，4)]

　　『正确答案』BD

　　『答案解析』本题是求递延年金现值，用的公式是：P=A×(P/A，i，n)×(P/F，i，m)，P=A×[(P/A，i，m+n)-(P/A，i，m)]，题中年金是从第5年年末到第10年年末发生，年金A是5000，i是10%。年金期数是6期，递延期是4期，所以n=6，m=4。将数据带入公式可得选项BD是正确答案。

　　【多选题】下列关于资金时间价值系数关系的表述中，正确的有(　)。

　　A.普通年金现值系数×投资回收系数=1

　　B.普通年金终值系数×偿债基金系数=1

　　C.普通年金现值系数×(1+折现率)=预付年金现值系数

　　D.普通年金终值系数×(1+折现率)=预付年金终值系数

　　『正确答案』ABCD

　　『答案解析』普通年金现值系数与投资回收系数互为倒数，普通年金终值系数与偿债基金系数互为倒数，所以，选项A、B的说法正确;普通年金每次收付发生在期末，而预付年金每次收付发生在期初，由此可知，在其他条件相同的情况下，计算普通年金现值要比计算预付年金现值多折现一期(普通年金现值小于预付年金现值)，普通年金现值×(1+折现率)=预付年金现值，所以，选项C的说法正确;在其他条件相同的情况下，计算普通年金终值要比计算预付年金终值少复利一期(普通年金终值小于预付年金终值)，普通年金终值×(1+折现率)=预付年金终值，所以，选项D的说法正确。

　　【多选题】关于方差、标准差与变异系数，下列表述正确的有(　)。

　　A.标准差用于反映概率分布中各种可能结果偏离期望值的程度

　　B.如果方案的期望值相同，标准差越大，风险越大

　　C.变异系数越大，方案的风险越大

　　D.在各方案期望值不同的情况下，应借助于方差衡量方案的风险程度

　　『正确答案』ABC

　　『答案解析』在各方案期望值不同的情况下，应借助于变异系数衡量方案的风险程度。

　　【多选题】某企业拟进行一项存在一定风险的投资，有甲、乙两个方案可供选择：已知甲方案收益的期望值为1000万元，标准差为300万元;乙方案收益的期望值为1200万元，标准差为330万元。下列结论中不正确的有(　)。

　　A.甲方案优于乙方案

　　B.甲方案的风险大于乙方案

　　C.甲方案的风险小于乙方案

　　D.无法评价甲、乙方案的风险大小

　　『正确答案』ACD

　　『答案解析』当两个方案收益的期望值不同时，比较风险只能借助于变异系数这一相对数值。变异系数=标准差/期望值，变异系数越大，风险越大;反之，变异系数越小，风险越小。甲方案的变异系数=300/1000=0.3，乙方案的变异系数=330/1200=0.275，因此甲方案的风险大于乙方案。

　　【多选题】市场上有两种有风险证券x和y，下列情况下，两种证券组成的投资组合风险低于二者加权平均风险的有(　)。

　　A.x和y期望报酬率的相关系数是0

　　B.x和y期望报酬率的相关系数是-1

　　C.x和y期望报酬率的相关系数是1

　　D.x和y期望报酬率的相关系数是0.5

　　『正确答案』ABD

　　『答案解析』如果相关系数小于1，则投资组合会产生风险分散化效应，组合风险就会低于各资产加权平均风险。

　　【多选题】A证券的期望报酬率为12%，标准差为15%;B证券的期望报酬率为18%，标准差为20%。投资于两种证券组合的机会集是一条曲线，有效边界与机会集重合，以下结论中正确的有(　)。

　　A.两种证券的投资组合不存在无效集

　　B.两种证券的投资组合不存在风险分散效应

　　C.最小方差组合是全部投资于A证券

　　D.最高期望报酬率组合是全部投资于B证券

　　『正确答案』ACD

　　『答案解析』两种证券组合的机会集是一条曲线(而不是直线)，表明存在风险分散效应，选项B错误;有效边界与机会集重合，表明不存在无效集，选项A正确;在不存在无效集的情况下，最小方差组合就是全部投资于组合内风险较低的证券(A证券)，选项C正确;由于投资组合的预期收益率是组合内各资产预期收益率的加权平均值，因此投资组合的最高预期收益率就是将全部资金投资于收益最高的证券(B证券)，选项D正确。

　　【多选题】假设甲、乙证券收益的相关系数接近于零，甲证券的期望报酬率为6%(标准差为10%)，乙证券的期望报酬率为8%(标准差为15%)，则由甲、乙证券构成的投资组合(　)。

　　A.最低的期望报酬率为6%

　　B.最高的期望报酬率为8%

　　C.最高的标准差为15%

　　D.最低的标准差为10%

　　『正确答案』ABC

　　『答案解析』投资组合的期望报酬率等于各项资产期望报酬率的加权平均数，所以投资组合的期望报酬率的影响因素只受投资比重和个别收益率影响，当把资金100%投资于甲时，组合期望报酬率最低为6%，当把资金100%投资于乙时，组合期望报酬率最高为8%，选项A、B的说法正确;组合标准差的影响因素包括投资比重、个别资产标准差以及相关系数，当相关系数为1时，组合不分散风险，且当100%投资于乙证券时，组合风险最大，组合标准差为15%，选项C正确。如果相关系数小于1，则投资组合会产生风险分散化效应，并且相关系数越小，风险分散化效应越强，当相关系数足够小时投资组合最低的标准差可能会低于单项资产的最低标准差，而本题的相关系数接近于零，因此，投资组合最低的标准差会低于单项资产的最低标准差(10%)，所以，选项D不是答案。

　　计算分析题：

　　某公司拟购置一房产，房主提出三种付款方案：

　　(1)从现在起，每年年初支付20万，连续支付10次，共200万元;

　　(2)从第5年开始，每年年末支付25万元，连续支付10次，共250万元;

　　(3)从第5年开始，每年年初支付24万元，连续支付10次，共240万元。

　　假设该公司的资金成本率(即最低报酬率)为10%，你认为该公司应选择哪个方案?

　　『正确答案』方案(1)

　　P=20+20×(P/A，10%，9)=20+20×5.759=135.18(万元)

　　方案(2)

　　P=25×(P/A，10%，10)×(P/F，10%，4)=104.92(万元)

　　方案(3)

　　P=24×[(P/A，10%，13)-(P/A，10%，3)]=24×(7.103-2.487)=110.78(万元)

　　该公司应该选择第二种方案。

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