东部某市一项目建设期为2年，生产期为8年，项目建设投资3100万元，预计90%全部形成固定资产，10%形成无形资产，固定资产折旧年限为8年，按直线折旧法计算折旧，预计净产值率为5%，在生产期末回收固定资产残值;无形资产按8年期平均摊销。

建设项目发生的资金投入、收益及成本情况见表1-21。建设投资贷款年利率为7%，建设期只计利息不还款。银行要求建设单位从生产期开始的6年间，按照每年等额本金偿还偿还法进行偿还，同偿还当年发生的利息。流动资金贷款年利率为3%，每年付息，计算期最末一年年末还本。

假定营业税金及附加税率为6%，所得税率为33%，投资者可接受最低收益率为20%。

问题：

(1)编制借款还本付息计划表。

(2)计算各年固定资产折旧额。

(3)编制项目资本金现金流量表，见表1-22。

(4)计算资本金财务内部收益率，并对项目进行评价。

答案：

问题(1)：编制借款还本利息计划表，见表1-23

流动资金借款年利息=300×3%=9(万元)

问题(2)：

固定资产原值：3100×90%+32.55+89.08=2911.63(万元)

残值：2911.63×5%=145.58(万元)

各年固定资产折旧费：(2911.63-145.58)÷8=345.76

无形资产摊销额=3100×10%÷8=38.75(万元)

问题(3)：编制项目资本金现金流量表，见表1-24

问题(4)：采用试算内插法，计算资本金财务内部收益率。

设i1=45%　得NPV1=49.39

设i2=50% 得NPV2= -80.24

则：

IRR=45%+[49.39/(49.39+︱-80.24︱)] ×(50%-45%)=46.91%

项目资本金财务内部收益率为46.91%，大于投资者最低可接受收益率，说明投资获利水平大于要求，该项目可以接受。

背景：

某建设项目的工程费用与工程建设其他费用的估算额为52180万元，预备费为5000万元，建设期3年。各年的投资比例是：第1年20%，第2年55%，第3年25%，第4年投产。

该项目固定资产投资来源为自有资金和贷款。贷款本金为40000万元(其中外汇贷款为2300万美元)，贷款按年度投资比例发放。贷款的人民币部分从中国建设银行获得，年利率为6%(按季计息);贷款的外汇部分从中国银行获得，年利率为8%(按年计息)。外汇牌价为1美元兑换6.6元人民币。

该项目设计定员为11 00人，工资和福利费按照每人每年7.20万元估算;每年其他费用为860万元(其中：其他制造费用为660万元);年外购原材料、燃料、动力费估算为19200万元;年经营成本为21000万元，年销售收入33000万元，年修理费占年经营成本10%;年预付账款为800万元;年预收账款为1200万元。各类流动资产与流动负债最低周转天数分别为：应收账款30天，现金40天，应吖账款为30天，存货为40天，预付账款为30天，预收账款为30天。

问题：

1.估算建设期贷款利息。

2.用分项详细估算法估算拟建项目的流动资金，编制流动资金估算表。

3.估算拟建项目的总投资。

分析要点：

本案例所考核的内容涉及建设期贷款利息计算中名义利率和实际利率的概念以及流动资金的分项详细估算法。

问题1：由于本案例人民币贷款按季计息，计息期与利率和支付期的时间单位不一致，故所给年利率为名义利率。计算建设期贷款利息前，应先将名义利率换算为实际利率。名义利率换算为实际利率的公式如下：

实际利率=(1+名义利率/年计息次数)年计息次数-l

问题2：流动资金的估算采用分项详细估算法估算。

问题3：要求根据建设项目总投资的构成内容，计算建设项目总投资。建设项目经济评价中的总投资包括建设投资、建设期利息和全部流动资金之和。它区别于目前国家考核建设规模的总投资，即建设投资和30%的流动资金。

答案：

问题1：

解：计算建设期贷款利息

1.人民币贷款实际利率计算：

人民币实际利率=(1+6%÷4)4 -1=6.14%

2.每年投资的贷款部分本金数额计算：

人民币部分：贷款本金总额为：40000 - 2300×6.6=24820(万元)

第1年为：24820×20%=4964(万元)

第2年为：24820×55%=13651(万元)

第3年为：24820×25%=6205(万元)

美元部分：贷款本金总额为：2300万美元

第1年为：2300×20%=460(万美元)

第2年为：230Q×55%=1265(万美元)

第3年为：2300×25%=575(万美元)

3.计算每年应计利息：

(1)人民币建设期贷款利息计算：

第1年贷款利息=(O+4964 +2)×6. 14%=152. 39(万元)

第2年贷款利息=[(4964+152.39)+13651 +2]×6.14% =733.23(万元)

第3年贷款利息=[ (4964 +152.39 +13651 +733.23) +6205 +2] ×6.14%

= 1387.83(万元)

人民币贷款利息合计= 152. 39+733.23+1387.83=2273.45(万元)

(2)外币贷款利息计算：

第1年外币贷款利息=(O +460 +2)×8%=18.40(万美元)

第2年外币贷款利息=[ (460+18.40)+1265÷2]×8%=88.87(万美元)

第3年外币贷款利息=[ (460+18.48+1265 +88.87) +575 +2]×8% = 169.58(万美元)

外币贷款利息合计= 18.40+88.87+169. 58=276. 85(万美元)