一、单项选择题(本类题共25小题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，用鼠标点击相应的选项。每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分)

　　1.甲、乙共同出资经营A企业，共享收益，共担风险，并且承担无限连带责任，A企业属于(　　)。

　　A.普通合伙企业

　　B.个人独资企业

　　C.有限责任公司

　　D.股份有限公司

　　2.下列各项中，不可用于协调所有者与经营者矛盾的措施是(　　)。

　　A.所有者解聘经营者

　　B.所有者向企业派遣财务总监

　　C.公司被其他公司接收或吞并

　　D.事先在借款合同中规定借款用途

　　3.贾某新创办了丙公司，规模比较小，贾某负责公司大大小小的事务。丙公司的财务管理体制是(　　)。

　　A.集权型财务管理体制

　　B.分权型财务管理体制

　　C.集权与分权相结合型财务管理体制

　　D.以上均错误

　　4.根据货币时间价值理论，在普通年金现值系数的基础上，乘以(1+折现率)的计算结果，应当等于(　　)

　　A.递延年金现值系数

　　B.后付年金现值系数

　　C.预付年金现值系数

　　D.永续年金现值系数

　　5.某公司拟于5年后一次还清所欠债务10000元，假定银行年利息率为10%，5年期10%的年金终值系数为6.1051，5年期10%的年金现值系数为3.7908，则应从现在起每年年末等额存入银行的偿债基金为(　　)元。

　　A.1637.97

　　B.2637.97

　　C.37908

　　D.61051

　　6.下列有关名义利率和实际利率之间关系的说法中，不正确的是(　　)。

　　A.若每年计算一次复利,实际利率等于名义利率

　　B.如果按照短于一年的计息期计算复利，实际利率高于名义利率

　　C.实际利率=名义利率/一年计息的次数

　　D.实际利率=(1+名义利率/一年计息的次数)一年计息的次数-1

　　7.下列关于预计生产量的计算公式中，正确的是(　　)。

　　A.预计生产量=(预计销售量-预计期末产成品存货)-预计期初产成品存货

　　B.预计生产量=(预计销售量+预计期末产成品存货)-预计期初产成品存货

　　C.预计生产量=(预计销售量+预计期末产成品存货)+预计期初产成品存货

　　D.预计生产量=(预计销售量-预计期末产成品存货)+预计期初产成品存货

　　8.下列关于预算编制程序顺序的说法中，正确的是(　　)。

　　①下达目标②审查平衡③编制上报④下达执行⑤审议批准

　　A.①③④②⑤

　　B.①④⑤②③

　　C.①②④③⑤

　　D.①③②⑤④

　　9.下列各项中，不适用弹性预算法编制的是(　　)。

　　A.销售预算

　　B.生产预算

　　C.利润预算

　　D.现金预算

　　10.相对于银行借款筹资而言，股权筹资的优点是(　　)。

　　A.财务风险大

　　B.筹资速度快

　　C.资本成本低

　　D.财务风险小

　　11.与非公开直接发行股票相比，公开间接发行股票的特点不包括(　　)。

　　A.发行范围广

　　B.发行对象多

　　C.发行方式弹性大

　　D.审批手续复杂

　　12.A公司2015年的经营性资产为680万元，经营性负债为260万元，销售收入为1200万元，经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变，预计2016年销售增长率为10%，销售净利率为10%，股利支付率为75%，则2016年需要从外部筹集的资金为(　　)万元。

　　A.6

　　B.7

　　C.8

　　D.9

　　13.某企业2012～2016年产销量和资金变化情况如下表：

年度	产销量（万件）	资金占用（万元）
2012 2013 2014 2015 2016	20 26 22 30 28	100 104 110 108 98

 

　　采用高低点法确定的单位变动资金为(　　)元。

　　A.0.8

　　B.0.9

　　C.1

　　D.2

　　14.下列各项中，属于净现值法优点的是(　　)。

　　A.所采用的贴现率容易确定

　　B.适用于独立投资方案的比较决策

　　C.能直接用于对寿命期不同的互斥投资方案进行决策

　　D.能灵活地考虑投资风险

　　15.某公司2018年销售收入为5000万元，年付现成本为2000万元，固定资产年折旧为100万元，长期资产摊销费用为200万元，公司适用的所得税税率为25%，则该公司2018年的营业现金净流量为(　　)万元。

　　A.2175

　　B.2325

　　C.2025

　　D.2100

　　16.甲企业从银行取得一笔短期借款，若按照贴现法付息，则该借款实际利率与名义利率的关系是(　　)。

　　A.实际利率大于名义利率

　　B.实际利率小于名义利率

　　C.实际利率等于名义利率

　　D.无法判断

　　17.采用ABC分析法对存货进行控制时，应当重点控制的是(　　)。

　　A.数量较多的存货

　　B.占用资金较多但品种数量较少的存货

　　C.品种较多的存货

　　D.存货时间较长的存货

　　18.企业在进行存货管理时发现，每次订货变动成本将要增加一倍，预计年存货需要总量不变，年单位变动储存成本可以降低1倍，原来的最佳经济订货量为500件，所以新的经济订货批量为(　　)件。

　　A.500

　　B.1500

　　C.1000

　　D.2000

　　19.下列最适宜作为考核利润中心负责人业绩的指标是(　　)。

　　A.边际贡献

　　B.公司利润总额

　　C.部门边际贡献

　　D.可控边际贡献

　　20.下列关于固定制造费用的相关计算公式中，正确的是(　　)。

　　A.能量差异=(实际产量下标准工时-预算产量下标准工时)×标准分配率

　　B.耗费差异=实际固定制造费用-预算产量下标准工时×标准分配率

　　C.产量差异=(实际产量下实际工时-实际产量下标准工时)×标准分配率

　　D.效率差异=(预算产量下标准工时-实际产量下实际工时)×标准分配率

　　21.甲企业只生产一种产品，该产品的单价是20元，单位变动成本为10元，固定成本为20000元，所得税税率为25%，企业的利息费用为3000元，欲实现目标税后利润30000元，则企业实现目标利润的销售额是(　　)元。

　　A.106000

　　B.100000

　　C.126000

　　D.120000

　　22.下列关于股票期权模式的说法中，错误的是(　　)。

　　A.持有股票期权的经理人可以将股票期权进行转让

　　B.当股价高于行权价格时，激励对象可以通过行权获得市场价与行权价格差带来的收益

　　C.当期权人行权但尚未售出购入的股票时，股价下跌至行权价以下，期权人将同时承担行权后纳税和股票跌破行权价的双重损失的风险

　　D.激励对象行权将会分散股权，改变公司的总资本和股本结构

　　23.公司股利与盈余紧密地配合，体现了“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的股利分配原则的股利政策是(　　)。

　　A.固定或稳定增长的股利政策

　　B.固定股利支付率政策

　　C.低正常股利加额外股利政策

　　D.剩余股利政策

　　24.影响速动比率可信性的重要因素是(　　)。

　　A.存货的变现能力

　　B.交易性金融资产的变现能力

　　C.长期股权投资的变现能力

　　D.应收账款的变现能力

　　25.甲准备通过应收账款周转率的大小判断本企业的应收账款管理效率的高低，已知该公司在5到9月份是生产经营旺季，则适合使用的公式是(　　)。

　　A.应收账款周转率=营业收入/(Σ各月末应收账款/12)

　　B.应收账款周转率=营业收入/[(年初应收账款+年末应收账款)/2]

　　C.应收账款周转率=营业成本/[(年初应收账款+年末应收账款)/2]

　　D.应收账款周转率=营业成本/(Σ各月末应收账款/12)

　　二、多项选择题(本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，用鼠标点击相应的选项。每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分)

　　1.在某公司财务目标研讨会上，张经理主张“贯彻合作共赢的价值理念，做大企业的财富蛋糕”;李经理认为“既然企业的绩效按年度考核，财务目标就应当集中体现当年利润指标”;王经理提出“应将企业长期稳定的发展放在首位，以便创造更多的价值”。上述观点涉及的财务管理目标有(　　)。

　　A.利润最大化

　　B.企业规模最大化

　　C.企业价值最大化

　　D.相关者利益最大化

　　2.某投资者准备投资一个项目，该项目前m年没有取得现金流量，从第m+1年开始每年年末获得等额的现金流量A万元，假设一共取得n年，则这笔收益的现值为(　　)万元。

　　A.A×(P/A，i，n)×(P/F，i，m)

　　B.A×[(P/A，i，m+n)-(P/A，i，m)]

　　C.A×(P/A，i，n)×(P/F，i，m+n)

　　D.A×(P/A，i，n)

　　3.下列关于预计资产负债表的项目数据来源的说法中，正确的有(　　)。

　　A.“存货”的数据来源于生产预算

　　B.“货币资金”的数据来源于现金预算

　　C.“应收账款”的数据来源于销售预算

　　D.“长期借款”的数据来源于专门决策预算

　　4.下列关于认股权证筹资特点的表述中，正确的有(　　)。

　　A.有助于改善上市公司的治理结构

　　B.认股权证是一种融资促进工具

　　C.有利于推进上市公司的股权激励机制

　　D.有利于降低公司财务风险

　　5.根据因素分析法，下列各项中，会引起资金需要量增加的有(　　)。

　　A.不合理资金占用额减少

　　B.预测期销售收入增长

　　C.预测期资金周转速度下降

　　D.预测期资金周转速度增长

　　6.下列各项关于互斥投资方案的表述中，正确的有(　　)。

　　A.两项目原始投资额不同但期限相同，采用净现值较高的项目

　　B.两项目原始投资额不同但期限相同，采用年金净流量较高的项目

　　C.两项目原始投资额相同但期限不同，采用年金净流量较高的项目

　　D.两项目原始投资额相同但期限不同，采用净现值较高的项目

　　7.下列关于短期融资券筹资的表述中，正确的有(　　)。

　　A.发行对象为公众投资者

　　B.发行条件比较宽松

　　C.筹资成本比公司债券低

　　D.一次性筹资数额比银行借款大

　　8.若断定一项作业为增值作业，则必须同时满足的条件有(　　)。

　　A.该作业导致了状态的改变

　　B.该作业导致了位置的改变

　　C.该作业使其他作业得以进行

　　D.该状态的变化不能由其他作业来完成

　　9.下列利润分配的制约因素中，属于法律因素的有(　　)。

　　A.偿债能力约束

　　B.控制权

　　C.资本积累约束

　　D.投资机会

　　10.在计算速动资产时，应将存货从流动资产中剔除，其主要原因有(　　)。

　　A.流动资产中存货的变现速度比应收账款慢得多

　　B.部分存货可能已被抵押

　　C.存货不能变现

　　D.存货成本和市价可能存在差异

　　三、判断题(本类题共10小题，每小题1分，共10分。请判断每小题的表述是否正确，用鼠标点击相应的选项。每小题答题正确的得1分，答题错误的扣0.5分，不答题的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分)

　　1.在激烈竞争的环境下，对于一个利润处于较低水平的公司，不需要承担社会责任。(　　)

　　2.标准差以绝对数衡量决策方案的风险，在期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大。(　　)

　　3.企业正式下达执行的预算，不予调整。(　　)

　　4.优先股既像公司债券，又像公司股票，因此优先股筹资属于混合筹资。(　　)

　　5.一般来说，在企业初创阶段，企业筹资主要依靠债务资本，在较高程度上使用财务杠杆;在企业扩张成熟期，企业筹资主要依靠股权资本，在较低程度上使用财务杠杆。(　　)

　　6.某公司于2014年8月7日发行5年期、每年付息一次的债券，面值为1000元，票面利率10%，A投资者于2017年8月7日以1020元的价格购买该债券并打算持有至到期日，则该项投资的内含报酬率为8.87%。[已知：(P/A,8%,2)=1.7833，(P/A,9%,2)=1.7591，(P/F,8%,2)=0.8573，(P/F,9%,2)=0.8417](　　)

　　7.在确定放弃折扣的信用成本率时，需要考虑的因素有数量折扣百分比、信用期和折扣期。(　　)

　　8.引起个别投资中心的投资利润率提高的投资，不一定会使整个企业的投资利润率提高;但引起个别投资中心的剩余收益增加的投资，则一定会使整个企业的剩余收益增加。(　　)

　　9.股票分割会降低股票价格，在一定程度上加大对公司股票恶意收购的难度，同时还可以为公司发行新股做准备。(　　)

　　10.一般来说，市盈率高，说明投资者对该公司的发展前景很不看好，不愿意出较高的价格购买该公司股票，市盈率越低越好。(　　)

　　四、计算分析题(本类题共4小题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，除题中有特殊要求外，均须列出计算过程;计算结果有计量单位的，应予以标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数)

　　1.有甲、乙两只股票，其预期收益状况如下：

经济情况	概率	甲股票收益率	乙股票收益率
繁荣	0.4	30%	50%
一般	0.5	20%	30%
萧条	0.1	-10%	-20%

 

　　已知甲、乙股票的β系数分别为1.5和1.8，市场组合的收益率为10%，无风险收益率为4%。假设资本资产定价模型成立。

　　要求：

　　(1)分别计算甲、乙股票收益率的期望值、标准差和标准差率，并比较其风险大小;

　　(2)假设投资者将全部资金按照30%和70%的比例分别投资购买甲、乙股票构成投资组合，计算投资组合的β系数和风险收益率;

　　(3)计算投资组合的必要收益率。

　　2.某企业2017年有关预算资料如下：

　　(1)预计该企业3～7月份的销售收入分别为30000元、40000元、50000元、60000元、70000元。每月销售收入中，当月收到现金30%，下月收到现金70%。

　　(2)各月直接材料采购成本按下一个月销售收入的60%计算。所购材料款于当月支付现金50%，下月支付现金50%。

　　(3)预计该企业4～6月份的制造费用分别为3000元、3600元、3200元，每月制造费用中包括折旧费600元。

　　(4)预计该企业4月份购置固定资产需要现金10000元。

　　(5)企业在3月末有长期借款14000元，年利息率为15%。

　　(6)预计该企业在现金不足时，向银行申请短期借款(1000元的整数倍);现金有多余时归还银行借款(1000元的整数倍)。借款在期初，还款在期末，借款年利率12%。

　　(7)预计该企业期末现金余额的规定范围是6000～7000元，长期借款利息每季度末支付一次，短期借款利息还本时支付，其他资料见现金预算表。

　　要求：

　　根据以上资料，完成该企业4～6月份现金预算的编制工作。

　　现金预算表单位：元

月份	4	5	6
期初现金余额	6000
经营性现金收入
可供使用现金
经营性现金支出：
直接材料采购支出
直接工资支出	1000	2500	1800
制造费用支出
其他付现费用	700	800	650
预交所得税			7000
资本性现金支出
现金余缺
支付利息
取得短期借款
偿还短期借款
期末现金余额

 

　　3.某公司是一家上市公司，2016年年初公司计划投资一条新生产线，总投资额为600万元，经有关部门批准，公司通过发行分离交易可转换公司债券进行筹资。2016年年初发行了面值1000元的债券，债券期限10年，票面年利率为8%(如果单独发行一般公司债券，票面利率设定为10%)，按年计息。同时每张债券的认购人获得公司派发的10份认股权证，该认股权证为欧式认股权证，行权比例为1∶1，行权价格为24元/股。认股权证存续期为5年(即2016年1月1日到2021年的1月1日)，行权期为认股权证存续期最后5个交易日(行权期间权证停止交易)。假定债券和认股权证发行当日即上市。公司2016年年末总股份为15亿股(当年未增资扩股)，当年实现净利润9亿元。预计认股权证行权期截止前夕，每股认股权证价格为2元。

　　要求：

　　(1)计算公司发行该附带认股权证债券相比一般债券2016年可节约的利息。

　　(2)计算2016年公司的基本每股收益。

　　(3)为促使权证持有人行权，股价应达到的水平为多少?假设公司市盈率维持在30倍的水平，基本每股收益应达到多少?

　　(4)说明利用发行分离交易可转换公司债券进行筹资，公司的筹资风险有哪些?

　　4.某投资者2014年年初准备投资购买股票，现有甲、乙、丙三家公司可供选择，甲、乙、丙三家公司的有关资料如下：

　　(1)2014年年初甲公司发放的每股股利为4元，股票每股市价为18元;预期甲公司未来2年内股利固定增长率为15%，在此以后转为零增长;

　　(2)2014年年初乙公司发放的每股股利为1元，股票每股市价为6.8元;预期乙公司股利将持续增长，年固定增长率为6%;

　　(3)2014年年初丙公司发放的每股股利为2元，股票每股市价为8.2元;预期丙公司未来2年内股利固定增长率为18%，在此以后转为固定增长，年固定增长率为4%;

　　假定目前无风险收益率为8%，市场上所有股票的平均收益率为16%，甲、乙、丙三家公司股票的β系数分别为2、1.5和2.5。[已知：(P/F,24%,1)=0.8065,(P/F,24%,2)=0.6504,(P/F,28%,1)=0.7813,(P/F,28%,2)=0.6104]

　　要求：

　　(1)分别计算甲、乙、丙三家公司股票的必要收益率;

　　(2)分别计算甲、乙、丙三家公司的股票价值;

　　(3)通过计算股票价值并与股票市价相比较，判断甲、乙、丙三家公司股票是否应当购买;

　　(4)假设按照40%、30%和30%的比例投资购买甲、乙、丙三家公司股票构成投资组合，计算该投资组合的β系数和组合的必要收益率。

　　五、综合题(本类题共2小题，第1小题12分，第2小题13分，共25分。凡要求计算的项目均须列出计算过程;计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述)

　　1.某公司是一家上市公司，相关资料如下：

　　资料一：2015年年末的资产负债表(简表)如下：

　　资产负债表(简表)

　　2015年12月31日单位：万元

项目	期末数	项目	期末数
流动资产合计	5760	短期借款	984
长期股权投资	144	应付票据	432
固定资产	1560	应付账款	600
无形资产	216	应付职工薪酬	168
		长期负债合计	768
		股本	1200
		资本公积	1968
		留存收益	1560
资产总计	7680	负债及所有者权益总计	7680

 

　　资料二：根据历史资料考察，流动资产、应付票据、应付账款和应付职工薪酬项目与销售收入成正比例变动。

　　资料三：2015年度销售收入为9600万元，净利润为2400万元，年末支付现金股利1200万元，普通股股数1200万股。假设企业的固定经营成本保持240万元的水平不变。

　　要求：

　　(1)预计2016年度销售收入为12000万元，且公司有足够的生产能力，销售净利率与2015年相同，董事会提议将股利支付率提高到70%以稳定股价。如果可从外部融资258万元，你认为该提案是否可行?

　　(2)假设该公司一贯实行固定股利支付率政策，预计2016年度销售收入为13200万元，销售净利率降低到20%，采用销售百分比法预测2016年外部融资额。

　　(3)假设按(2)所需资金有两种筹集方案：

　　方案一：全部通过增加借款取得，新增借款的年利息率为6.48%;

　　方案二：全部通过增发普通股取得，预计发行价格为12元/股，股利固定增长率为6%。该公司2015年年末借款利息为30.36万元，公司的所得税税率为25%。

　　①计算两种方案各自的资本成本(其中借款资本成本采用一般模式计算);

　　②计算两种筹资方案的每股收益无差别点息税前利润;

　　③计算每股收益无差别点时各自的财务杠杆系数。

　　(4)结合(3)，假设预计追加筹资后的息税前利润为672万元。

　　①判断企业应选择何种追加筹资方案;

　　②计算两种筹资方案下各自的经营杠杆系数。

　　2.(1)已知A公司有关资料如下：

　　资产负债表简表

　　2017年12月31日单位：万元

资产	年初数	年末数	负债及所有者权益	年初数	年末数
流动资产：			流动负债合计	175	150
货币资金	50	45	非流动负债合计	245	200
应收票据及应收账款	60	90	负债合计	420	350
预付账款	23	36	所有者权益合计	380	500
存货	92	144
流动资产合计	225	315
固定资产	575	535
总计	800	850	总计	800	850

 

　　(2)该公司利润简表如下：

　　利润表简表

　　单位：万元

项目	金额
营业收入	420
减：营业成本（变动成本）	240
税金及附加（变动成本）	42
减：期间费用（固定成本） 其中：利息费用	60 10
营业利润	78
减：所得税（所得税税率25%）	19.5
净利润	58.5

 

　　(3)该公司2017年经营性现金流入380万元、经营性现金流出300万元。

　　要求：

　　(1)计算2017年年末的流动比率、速动比率、资产负债率、现金比率和权益乘数;

　　(2)计算2017年总资产周转率、营业净利率和净资产收益率;

　　(3)计算该公司2017年所有者权益增长率和资本保值增值率;

　　(4)计算该公司2017年营业现金比率和净收益营运指数。

　　一、单项选择题(本类题共25小题，每小题1分，共25分。每小题备选答案中，只有一个符合题意的正确答案。请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，用鼠标点击相应的选项。每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分)

　　1.

　　【答案】A

　　【解析】甲与乙共同出资，所以不属于个人独资企业，而由于甲与乙承担无限连带责任，所以不属于公司制企业，是普通合伙企业，选项A正确。

　　2.

　　【答案】D

　　【解析】经营者和所有者的主要利益冲突是经营者希望在创造财富的同时，能够获得更多的报酬、更多的享受，并避免各种风险;而所有者则希望以较小的代价(支付较少报酬)实现更多的财富。可用于协调所有者与经营者利益冲突的措施包括解聘、接收和激励。激励通常有两种方式：(1)股票期权;(2)绩效股。

　　3.

　　【答案】A

　　【解析】贾某负责公司大大小小的事务，体现的是企业内部的管理权限集中于企业内部，所以可知该公司采用的是集权型财务管理体制。

　　4.

　　【答案】C

　　【解析】本题的考点是系数之间的关系，在普通年金现值系数的基础上，乘以(1+折现率)的计算结果为预付年金现值系数。

　　5.

　　【答案】A

　　【解析】本题属于已知终值求年金，故答案为：A=F/(F/A,10%,5)=10000/6.1051=1637.97(元)

　　6.

　　【答案】C

　　【解析】实际利率=(1+名义利率/一年计息的次数)一年计息的次数-1，因此选项C不正确，选项D正确。

　　7.

　　【答案】B

　　【解析】生产预算的“预计销售量”来自销售预算，根据“以销定产”的前提，预计生产量=预计销售量+预计期末产成品存货-预计期初产成品存货。

　　8.

　　【答案】D

　　【解析】企业编制预算，一般应按照“上下结合、分级编制、逐级汇总”的程序进行。具体分为：(1)下达目标;(2)编制上报;(3)审查平衡;(4)审议批准;(5)下达执行。

　　9.

　　【答案】D

　　【解析】理论上，弹性预算法适用于编制全面预算中所有与业务量有关的预算，但实务中主要用于编制成本费用预算和利润预算，尤其是成本费用预算。

　　10.

　　【答案】D

　　【解析】长期银行借款筹资的优点有：(1)筹资速度快;(2)资本成本较低;(3)筹资弹性较大。而股权筹资的优点有：(1)股权筹资是企业稳定的资本基础;(2)股权筹资是良好的信誉基础;(3)股权筹资的财务风险较小。所以，本题的正确答案是选项D。

　　11.

　　【答案】C

　　【解析】非公开直接发行这种发行方式弹性较大，企业能控制股票的发行过程，节省发行费用。

　　12.

　　【答案】D

　　【解析】2016年需要从外部市场筹集的资金=(680-260)×10%-1200×(1+10%)×10%×(1-75%)=9(万元)。

　　【知识点】销售百分比法

　　【难易度】中

　　13.

　　【答案】A

　　【解析】单位变动资金=(108-100)/(30-20)=0.8(元)。

　　14.

　　【答案】D

　　【解析】净现值法简便易行，其主要的优点在于：第一，适用性强，能基本满足项目年限相同的互斥投资方案的决策;第二，能灵活地考虑投资风险。

　　15.

　　【答案】B

　　【解析】营业现金净流量=收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)+非付现成本×所得税税率=5000×(1-25%)-2000×(1-25%)+(100+200)×25%=2325(万元)。

　　16.

　　【答案】A

　　【解析】贴现法又称折价法，是指银行向企业发放贷款时，先从本金中扣除利息部分，到期时借款企业偿还全部贷款本金的一种利息支付方法。在这种利息支付方式下，企业可以利用的贷款只是本金减去利息部分后的差额，因此，贷款的实际利率要高于名义利率。

　　17.

　　【答案】B

　　【解析】采用ABC分析法对存货进行控制时，应重点控制A类存货，A类存货属于高价值存货，品种数量占整个存货的10%~15%，但价值占全部存货的50%~70%。

　　18.

　　【答案】C

　　【解析】经济订货量=，当每次订货变动成本变成原来的2倍，年单位变动储存成本变成原来的1/2，代入公式，得到经济订货批量(新)=

　　==2倍原来的经济订货量=2×500=1000(件)。

　　19.

　　【答案】D

　　【解析】可控边际贡献也称部门经理边际贡献，它衡量了部门经理有效运用其控制下的资源的能力，是评价利润中心管理者业绩的理想指标。

　　20.

　　【答案】B

　　【解析】能量差异=(预算产量下标准工时-实际产量下标准工时)×标准分配率;产量差异=(预算产量下标准工时-实际产量下实际工时)×标准分配率;效率差异=(实际产量下实际工时-实际产量下标准工时)×标准分配率。

　　21.

　　【答案】C

　　【解析】目标利润销售量=[固定成本+税后目标利润/(1-所得税税率)+利息]/单位边际贡献=[20000+30000/(1-25%)+3000]/(20-10)=6300(件)。目标利润销售额=6300×20=126000(元)。

　　22.

　　【答案】A

　　【解析】股票期权模式是指上市公司授予激励对象在未来一定期限内以预先确定的条件购买本公司一定数量股份的权利。激励对象获授的股票期权不得转让，不得用于担保或偿还债务。

　　23.

　　【答案】B

　　【解析】采用固定股利支付率政策，股利与公司盈余紧密地配合，体现了“多盈多分、少盈少分、无盈不分”的股利分配原则。

　　24.

　　【答案】D

　　【解析】速动比率是用速动资产除以流动负债，其中应收账款的变现能力是影响速动比率可信性的重要因素。

　　25.

　　【答案】A

　　【解析】应收账款是由赊销引起的，其对应的收入应为赊销收入，但是赊销数据难以取得，所以使用营业收入。而应收账款的年初余额在1月月初，年末余额在12月月末，都不属于旺季，应收账款的数额较少，采用应收账款余额年初年末平均数计算出来的应收账款周转率较高，因此应该按月进行平均，比较准确，所以选项A正确。

　　二、多项选择题(本类题共10小题，每小题2分，共20分。每小题备选答案中，有两个或两个以上符合题意的正确答案。请从每小题的备选答案中选出你认为正确的答案，用鼠标点击相应的选项。每小题所有答案选择正确的得分，不答、错答、漏答均不得分)

　　1.

　　【答案】ACD

　　【解析】张经理的主张主要是体现合作共赢的价值理念，所以涉及的是相关者利益最大化目标;李经理的主张强调了利润指标，所以涉及的是利润最大化目标;王经理的主张强调的是创造更多的价值，所以涉及的是企业价值最大化目标。

　　2.

　　【答案】AB

　　【解析】本题主要考查递延年金现值的计算方法。

　　3.

　　【答案】BCD

　　【解析】“存货”包括直接材料和产成品，数据来源于直接材料预算和产品成本预算，选项A错误。

　　4.

　　【答案】AC

　　【解析】认股权证的筹资特点包括：(1)认股权证是一种融资促进工具;(2)有助于改善上市公司的治理结构;(3)有利于推进上市公司的股权激励机制。而选项B、D则是优先股筹资的特点。

　　5.

　　【答案】ABC

　　【解析】根据因素分析法计算资金需要量的公式，即资金需要量=(基期资金平均占用额-不合理资金占用额)×(1+预测期销售增长率)×(1-预测期资金周转速度增长率)，可以看出选项A、B、C是正确的。

　　6.

　　【答案】ABC

　　【解析】互斥方案的评价指标：如果项目寿命期相同，采用净现值法或者年金净流量法的决策结论一致;如果项目寿命期不同，采用年金净流量法或最小公倍数法，大多数采用年金净流量法进行计算。

　　7.

　　【答案】CD

　　【解析】短期融资券发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易。所以选项A不正确;发行短期融资券的条件比较严格，必须是具备一定的信用等级的实力强的企业，才能发行短期融资券筹资，所以选项B不正确;相对于发行公司债券筹资而言，发行短期融资券的筹资成本较低，所以选项C正确;相对于银行借款筹资而言，短期融资券一次性的筹资数额比较大，所以选项D正确。

　　8.

　　【答案】ACD

　　【解析】一项作业必须同时满足下列三个条件才可断定为增值作业：(1)该作业导致了状态的改变;(2)该状态的变化不能由其他作业来完成;(3)该作业使其他作业得以进行。

　　9.

　　【答案】AC

　　【解析】企业的利润分配涉及企业相关各方的切身利益，受众多不确定因素的影响，在确定分配政策时，应当考虑各种相关因素的影响，其中法律因素包括：(1)资本保全约束;(2)资本积累约束;(3)超额累积利润约束;(4)偿债能力约束。

　　10.

　　【答案】ABD

　　【解析】速动资产主要剔除了存货，原因是：(1)流动资产中存货的变现速度比应收账款慢得多;(2)部分存货可能已被抵押;(3)存货成本和市价可能存在差异。由于剔除了存货等变现能力较差的资产，速动比率比流动比率能更准确、可靠地评价企业资产的流动性及偿还短期债务的能力。

　　三、判断题(本类题共10小题，每小题1分，共10分。请判断每小题的表述是否正确，用鼠标点击相应的选项。每小题答题正确的得1分，答题错误的扣0.5分，不答题的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分)

　　1.

　　【答案】×

　　【解析】一般而言，对一个利润或投资报酬率处于较低水平的公司，在激烈竞争的环境下，是难以承担额外增加其成本的社会责任的。而对于那些利润超常的公司，它们可以适当地承担而且有的也确已承担一定的社会责任。

　　2.

　　【答案】√

　　【解析】标准差以绝对数衡量决策方案的风险，在期望值相同的情况下，标准差越大，风险越大;反之，标准差越小，则风险越小。

　　3.

　　【答案】×

　　【解析】预算执行单位在执行中由于市场环境、经营条件、政策法规等发生重大变化，致使预算的编制基础不成立，或者将导致预算执行结果产生重大偏差的，可以调整预算。

　　4.

　　【答案】√

　　【解析】优先股既像公司债券，又像公司股票，因此优先股筹资属于混合筹资。

　　5.

　　【答案】×

　　【解析】一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆;在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务资本比重，在较高程度上使用财务杠杆。

　　6.

　　【答案】√

　　【解析】设内含报酬率为i，则有：1020=1000×10%×(P/A，i，2)+1000×(P/F，i，2)，当i=9%时，1000×10%×(P/A，9%，2)+1000×(P/F，9%，2)=100×1.7591+1000×0.8417=1017.61(元)

　　当i=8%时，1000×10%×(P/A，8%，2)+1000×(P/F，8%，2)=100×1.7833+1000×0.8573=1035.63(元)

　　根据内插法，(i-8%)/(9%-8%)=(1020-1035.63)/(1017.61-1035.63)，解得i=8.87%。

　　7.

　　【答案】×

　　【解析】放弃折扣的信用成本率=[折扣百分比/(1-折扣百分比)]×{360/[付款期(信用期)-折扣期]}，这里的折扣百分比是指现金折扣百分比，而不是数量折扣百分比。

　　8.

　　【答案】√

　　【解析】剩余收益指标弥补了投资报酬率指标会使局部利益与整体利益相冲突这一不足之处。

　　9.

　　【答案】√

　　【解析】股票分割会使每股市价降低，买卖该股票所需资金量减少，从而可以促进股票的流通和交易。流通性的提高和股东数量的增加，会在一定程度上加大对公司股票恶意收购的难度。此外，降低股票价格还可以为公司发行新股做准备，因为股价太高会使许多潜在投资者力不从心而不敢轻易对公司股票进行投资。

　　10.

　　【答案】×

　　【解析】一般来说，市盈率越高，意味着企业未来成长的潜力越大，投资者对该公司的发展前景看好，对股票的评价越高，愿意出较高的价格购买该公司股票。市盈率过低或者过高都不好，市盈率过低虽然投资于该股票的风险小，但也预示着投资者对该股票不看好，认为该股票没有什么潜力;市盈率过高，意味着这种股票具有较高的投资风险。

　　四、计算分析题(本类题共4小题，每小题5分，共20分。凡要求计算的项目，除题中有特殊要求外，均须列出计算过程;计算结果有计量单位的，应予以标明，标明的计量单位应与题中所给计量单位相同;计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数)

　　1.

　　【答案】

　　(1)

　　甲股票收益率的期望值=0.4×30%+0.5×20%+0.1×(-10%)=21%

　　乙股票收益率的期望值=0.4×50%+0.5×30%+0.1×(-20%)=33%

　　甲股票收益率的标准差

　　==11.36%

　　乙股票收益率的标准差

　　==20.02%

　　甲股票收益率的标准差率=11.36%/21%=0.54

　　乙股票收益率的标准差率=20.02%/33%=0.61

　　甲股票的标准差率小于乙股票的标准差率，所以甲股票的风险比乙股票的风险小。

　　(2)投资组合的β系数=30%×1.5+70%×1.8=1.71

　　组合的风险收益率=1.71×(10%-4%)=10.26%

　　(3)投资组合的必要收益率=4%+10.26%=14.26%。

　　2.

　　【答案】

　　现金预算表单位:元

　　月份 4 5 6

　　期初现金余额 6000 6900 6520

　　经营性现金收入 40000×30%+30000×70%=33000 50000×30%+40000×70%=43000 60000×30%+50000×70%=53000

　　可供使用现金 39000 49900 59520

　　经营性现金支出：

　　直接材料采购支出 50000×60%×50%+

　　40000×60%×50%

　　=27000 60000×60%×50%+

　　50000×60%×50%

　　=33000 70000×60%×50%+

　　60000×60%×50%

　　=39000

　　直接工资支出 1000 2500 1800

　　制造费用支出 3000-600=2400 3600-600=3000 3200-600=2600

　　其他付现费用 700 800 650

　　预交所得税 7000

　　资本性现金支出 10000

　　现金余缺 6000+33000-27000-1000-2400-700-10000

　　=-2100 6900+43000-33000-2500-3000-800=10600 6520+53000-39000-1800-2600-650-7000=8470

　　支付利息 -4000×1%×2=-80 -14000×15%×3/12+(-1000×12%×3/12)=-525-30=-555

　　取得短期借款 9000

　　偿还短期借款 -4000 -1000

　　期末现金余额 6900 6520 6915

　　3.

　　【答案】

　　(1)2016年可节约的利息=600×(10%-8%)=12(万元)

　　(2)2016年公司的基本每股收益=9/15=0.6(元)

　　(3)为促使权证持有人行权，股价至少应达到行权价格24元/股

　　市盈率维持在30倍的水平，基本每股收益应达到24/30=0.8(元)

　　(4)利用这种筹资方式公司面临的风险首先是仍然需要还本付息(利息虽然低但仍有固定的利息负担)，其次是如果未来股票价格低于行权价格，认股权证持有人不会行权，公司就无法完成股票发行计划，无法筹集到相应资金。

　　4.

　　【答案】

　　(1)根据资本资产定价模型，计算甲、乙、丙三家公司股票的必要收益率：

　　甲公司股票的必要收益率=8%+2×(16%-8%)=24%

　　乙公司股票的必要收益率=8%+1.5×(16%-8%)=20%

　　丙公司股票的必要收益率=8%+2.5×(16%-8%)=28%

　　(2)甲公司的股票价值=4×(1+15%)×(P/F，24%，1)+4×(1+15%)2×(P/F，24%，2)+[4×(1+15%)2/24%]×(P/F，24%，2)=3.7099+3.4406+14.3359=21.49(元)

　　乙公司的股票价值=1×(1+6%)÷(20%-6%)=7.57(元)

　　丙公司的股票价值=2×(1+18%)×(P/F，28%，1)+2×(1+18%)2×(P/F，28%，2)+[2×(1+18%)2×(1+4%)/(28%-4%)]×(P/F，28%，2)=1.8439+1.6998+7.3660=10.91(元)。

　　(3)由于甲、乙、丙三家公司股票的价值大于其市价，所以应该购买。

　　(4)组合β系数=2×40%+1.5×30%+2.5×30%=2

　　组合的必要收益率=8%+2×(16%-8%)=24%。

　　五、综合题(本类题共2小题，第1小题12分，第2小题13分，共25分。凡要求计算的项目均须列出计算过程;计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数，百分比指标保留百分号前两位小数。凡要求解释、分析、说明理由的内容，必须有相应的文字阐述)

　　1.

　　【答案】

　　(1)2015年的销售净利率=2400/9600×100%=25%

　　外部融资额=(12000-9600)×[5760/9600-(432+600+168)/9600]-12000×25%×(1-70%)=240(万元)

　　股利支付率提高后需要从外部融资240万元，小于企业的融资能力258万元，所以该提案是可行的。

　　(2)股利支付率=1200/2400×100%=50%

　　外部融资额=(13200-9600)×[5760/9600-(432+600+168)/9600]-13200×20%×(1-50%)=390(万元)

　　(3)①新增借款的资本成本=6.48%×(1-25%)=4.86%

　　2015年每股股利=1200/1200=1(元)

　　普通股的资本成本=1×(1+6%)/12+6%=14.83%

　　②方案一：

　　利息=30.36+390×6.48%=55.63(万元)

　　股数=1200(万股)

　　方案二：

　　利息=30.36万元

　　股数=1200+390/12=1232.5(万股)

　　求得：=988.68(万元)

　　③新增借款筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=988.68/(988.68-55.63)=1.06

　　新增普通股筹资在每股收益无差别点时的财务杠杆系数=988.68/(988.68-30.36)=1.03

　　(4)①预计追加筹资后的息税前利润672万元小于每股收益无差别点时的息税前利润988.68万元，所以应该选择增发普通股筹资。

　　②普通股筹资的经营杠杆系数=借款筹资的经营杠杆系数=(672+240)/672=1.36。

　　2.

　　【答案】

　　(1)流动比率=315/150=2.1

　　速动比率=(45+90)/150=0.9

　　资产负债率=350/850×100%=41.18%

　　现金比率=45/150=0.3

　　权益乘数=850/500=1.7

　　(2)总资产周转率=420/[(850+800)/2]=0.51

　　营业净利率=58.5/420×100%=13.93%

　　净资产收益率=58.5/[(500+380)/2]×100%=13.3%

　　(3)所有者权益增长率=(500-380)/380×100%=31.58%

　　资本保值增值率=500/380×100%=131.58%

　　(4)经营活动现金流量净额=380-300=80(万元)

　　营业现金比率=80/420=0.19

　　经营净收益=净利润-非经营净收益=58.5+10=68.5(万元)

　　净收益营运指数=68.5/58.5=1.17。