一、单项选择题

　　1.企业价值最大化目标的不足之处是(　　)。

　　A.没有考虑资金的时间价值

　　B.没有考虑投资的风险价值

　　C.不能反映企业潜在的获利能力

　　D.过于理论化，不易操作

　　2.企业的下列财务活动中，不符合债权人目标的是(　　)。

　　A.降低股利支付率

　　B.降低财务杠杆比率

　　C.发行公司债券

　　D.非公开增发新股

　　3.当企业的管理层(包括财务管理人员)素质较高且企业自身拥有良好的传递信息的网络系统时，其更适合采用(　　)财务管理体制。

　　A.集权型

　　B.分权型

　　C.集权与分权相结合型

　　D.以上都对

　　4.下列关于混合成本性态分析的说法中，错误的是(　　)。

　　A.半变动成本可分解为固定成本和变动成本

　　B.延期变动成本在一定业务量范围内为固定成本，超过该业务量可分解为固定成本和变动成本

　　C.半固定成本在一定业务量范围内为固定成本，当业务量超过一定限度，成本跳跃到新的水平时，以新的成本作为固定成本

　　D.曲线变动成本与业务量的关系是非线性的

　　5.下列各项中，属于酌量性变动成本的是(　　)。

　　A.直接人工成本

　　B.直接材料成本

　　C.税金及附加

　　D.按销售额一定比例支付的销售代理费

　　6.已知某投资组合的必要收益率为18%，市场组合的平均收益率为14%，无风险收益率为4%，则该组合的β系数为((　　)。

　　A.1.6　　　　　　　 B.1.5　　　　　　　 C.1.4　　　　　　　 D.1.2

　　7.下列不能用来衡量风险的指标是(　　)。

　　A.收益率的方差

　　B.收益率的标准差

　　C.收益率的标准差率

　　D.收益率的期望值

　　8.下列属于专门决策预算的是(　　)。

　　A.直接材料预算

　　B.直接人工预算

　　C.现金预算

　　D.资本支出预算

　　9.某企业2019年1月份的含税销售收入为500万元，2月份的含税销售收入为650万元，预计3月份的含税销售收入为900万元，每月含税销售收入中的60%于当月收现，40%于下月收现。假设不考虑其他因素，则3月末预计资产负债表上“应收票据及应收账款”项目的金额为(　　)万元。

　　A.440　　　　　　　 B.360　　　　　　　 C.420　　　　　　　 D.550

　　10.甲公司正在编制下一年度的生产预算，期末产成品存货按照下季度销售量的10%安排。预计下一年第一季度和第二季度的销售量分别为150件和200件，则下一年第一季度的预计生产量是(　　)件。

　　A.145　　　　　　　 B.150　　　　　　　 C.155　　　　　　　 D.170

　　11.相对于发行债券和利用银行借款购买设备而言，通过融资租赁方式取得设备的主要缺点是(　　)。

　　A.限制条款多

　　B.筹资速度慢

　　C.资本成本高

　　D.财务风险大

　　12.甲公司因扩大经营规模需要筹集长期资本，有发行长期债券、发行优先股、发行普通股三种筹资方式可供选择。经过测算，发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点息税前利润为120万元，发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点息税前利润为180万元。如果采用每股收益分析法进行筹资方式决策，下列说法中，正确的是(　　)。

　　A.当预期的息税前利润为100万元时，甲公司应当选择发行长期债券

　　B.当预期的息税前利润为150万元时，甲公司应当选择发行普通股

　　C.当预期的息税前利润为180万元时，甲公司可以选择发行普通股或发行优先股

　　D.当预期的息税前利润为200万元时，甲公司应当选择发行长期债券

　　13.根据修正的MM理论，下列各项中会影响企业价值的是(　　)。

　　A.赋税节约的价值

　　B.债务代理成本

　　C.股权代理成本

　　D.财务困境成本

　　14.某企业2018年资产平均占用额为6750万元，经分析，其中不合理部分250万元，预计2019年度销售增长10%，资金周转加速4%。根据因素分析法预测2019年资金需要量为(　　)万元。

　　A.6640　　　　　　　B.6736　　　　　　　C.6428　　　　　　　D.6864

　　15.边际资本成本采用加权平均法计算，其权数为(　　)。

　　A.账面价值权数

　　B.目标价值权数

　　C.公允价值权数

　　D.市场价值权数

　　二、多项选择题

　　1.为防止经营者背离股东目标，股东可以采取的措施有(　　)。

　　A.给予经营者股票期权奖励

　　B.对经营者实行固定年薪制

　　C.要求经营者定期披露信息

　　D.聘请注册会计师审计财务报告

　　2.下列属于影响企业财务管理体制集权与分权选择的因素有(　　)。

　　A.企业生命周期

　　B.企业战略

　　C.企业文化

　　D.企业所处市场环境

　　3.总结中国企业的实践，下列属于集权与分权相结合型财务管理体制核心内容的有(　　)。

　　A.集中筹资、融资权

　　B.集中投资权

　　C.分散业务定价权

　　D.集中费用开支审批权

　　4.下列各项中，属于风险矩阵特点的有(　　)。

　　A.为企业确定各项风险重要性等级提供了可视化的工具

　　B.需要对风险发生可能性做出主观判断，可能影响使用的准确性

　　C.可以将列示的个别风险重要性等级通过数学运算得到总体风险的重要性等级

　　D.无法将列示的个别风险重要性等级通过数学运算得到总体风险的重要性等级

　　5.下列各项中属于接受风险的对策的有(　　)。

　　A.应收账款计提坏账准备

　　B.向专业性保险公司投保

　　C.存货计提跌价准备

　　D.新产品在试制阶段发现诸多问题而果断停止试制

　　6.下列属于酌量性固定成本的有(　　)。

　　A.新产品研究开发费用

　　B.广告宣传费用

　　C.直线法计提的固定资产折旧费

　　D.职工培训费

　　7.下列说法正确的有(　　)。

　　A.无风险收益率=资金的时间价值+通货膨胀补偿率

　　B.必要收益率=无风险收益率+风险收益率

　　C.必要收益率=资金的时间价值+通货膨胀补偿率+风险收益率

　　D.必要收益率=资金的时间价值+通货膨胀补偿率

　　8.与固定预算法相比，下列各项中属于弹性预算法特点的有(　　)。

　　A.更贴近企业经营管理实际情况

　　B.预算编制工作量小

　　C.预算项目与业务量之间依存关系的判断水平会对弹性预算的合理性造成较大影响

　　D.市场及其变动趋势预测的准确性会对弹性预算的合理性造成较大影响

　　9.产品成本预算，是(　　)的汇总。

　　A.销售预算

　　B.直接材料预算

　　C.直接人工预算

　　D.制造费用预算

　　10.对于预算执行单位提出的预算调整事项，企业进行决策时，一般应当遵循的要求有(　　)。

　　A.预算调整事项不能偏离企业发展战略

　　B.预算调整重点应当放在预算执行中出现的细微的差异方面

　　C.预算调整方案应当在经济上能够实现最优化

　　D.预算调整重点应当放在预算执行中出现的重要的差异方面

　　11.与公开间接发行股票相比，下列关于非公开直接发行股票的说法中，正确的有(　　)。

　　A.发行成本低

　　B.股票变现性差

　　C.发行范围小

　　D.发行方式灵活性小

　　12.可转换债券设置合理的回售条款，可以(　　)。

　　A.保护债券投资人的利益

　　B.可以促使债券持有人转换股份

　　C.可以使投资者具有安全感，因而有利于吸引投资者

　　D.可以使发行公司避免市场利率下降后，继续向债券持有人按照较高的票面利率支付利息所蒙受的损失

　　13.下列有关优先股的特点的说法中，正确的有(　　)。

　　A.有利于股份公司股权资本结构的调整

　　B.有利于保障普通股收益和控制权

　　C.有利于降低公司财务风险

　　D.可能给股份公司带来一定的财务压力

　　14.关于资本结构理论的以下表述中，正确的有(　　)。

　　A.依照不考虑企业所得税条件下的MM理论，负债程度越高，企业价值越大

　　B.依据修正的MM理论，无论负债程度如何，企业价值不变

　　C.依据优序融资理论，内部融资优于外部债务融资，外部债务融资优于外部股权融资

　　D.依据权衡理论，有负债企业的价值等于无负债企业的价值加上税赋节约现值减去财务困境成本的现值

　　15.某公司经营杠杆系数为1.4，财务杠杆系数为2.5，则下列说法正确的有(　　)。

　　A.如果产销量增减变动1%，则息税前利润将增减变动1.4%

　　B.如果息税前利润增减变动1%，则每股收益将增减变动2.5%

　　C.如果产销量增减变动1%，则每股收益将增减变动3.5%

　　D.如果产销量增减变动1%，则每股收益将增减变动4.5%

　　三、判断题

　　1.企业所处的发展阶段不同，所对应的财务管理体制选择模式会有区别。如在初创阶段，财务管理宜偏重分权模式。(　　)

　　2.实施纵向一体化战略的企业，要求各所属单位保持密切的业务联系，各所属单位之间业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制。(　　)

　　3.没有通货膨胀时，长期国债利率可以视为纯利率。(　　)

　　4.市场整体对风险越是厌恶和回避，市场风险溢酬的数值就越大。反之，如果市场的抗风险能力强，则市场风险溢酬的数值就小。(　　)

　　5.零基预算法适用于企业各项预算的编制，特别是经常发生的预算项目或预算编制基础变化较大的预算项目。(　　)

　　6.制造费用预算分为变动制造费用预算和固定制造费用预算两部分。变动制造费用预算和固定制造费用预算均以生产预算为基础来编制。(　　)

　　7.可转换债券的赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权。(　　)

　　8.一般来说，资本密集型企业，经营杠杆高，财务杠杆低;劳动密集型企业，经营杠杆低，财务杠杆高。(　　)

　　9.一般来说，企业在初创阶段，尽量在较低程度上使用财务杠杆;而在扩张成熟时期，可以较高程度的使用财务杠杆。(　　)

　　10.在项目投资决策中，内含报酬率的计算本身与项目设定贴现率的高低无关。(　　）

　　一、单项选择题

　　1.

　　【答案】D

　　【解析】企业价值最大化目标的主要缺点有：过于理论化，不易操作;对于非上市公司而言，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。

　　2.

　　【答案】C

　　【解析】选项A、B、D均可以提高权益资本的比重，使债务资本的偿还更有保障，符合债权人的目标;选项C会增加债务资本的比重，降低债务人的偿债能力，不符合债权人的目标。

　　3.

　　【答案】A

　　【解析】当企业包括财务管理人员在内的管理层，具备高素质的能力且企业拥有一个良好高效的信息传递网络系统时，企业更适合采用集权型的财务管理体制。

　　4.

　　【答案】B

　　【解析】延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出了这个范围，与业务量的增长成正比例变动，所以，选项B错误。

　　5.

　　【答案】D

　　【解析】直接材料成本、直接人工成本、税金及附加属于技术性变动成本;按销售额一定比例支付的销售代理费属于酌量性变动成本。

　　6.

　　【答案】C

　　【解析】由于：必要收益率=无风险收益率+风险收益率，即：18%=4%+β×(14%-4%)，则该组合的β系数=(18%-4%)/(14%-4%)=1.4。

　　7.

　　【答案】D

　　【解析】衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准差率等。收益率的期望值不能用来衡量风险。

　　8.

　　【答案】D

　　【解析】直接材料预算和直接人工预算属于业务预算;现金预算属于财务预算;资本支出预算属于专门决策预算。

　　9.

　　【答案】B

　　【解析】3月末“应收票据及应收账款”项目的金额=900×40%=360(万元)。

　　10.

　　【答案】C

　　【解析】预计生产量=预计销售量+预计期末产成品存货-预计期初产成品存货=150+200×10%-150×10%=155(件)。下年第一季度的期初产成品存货就是本年第四季度的期末产成品存货，本年第四季度期末的产成品存货为下年第一季度销售量的10%，即150×10%。

　　11.

　　【答案】C

　　【解析】融资租赁的筹资特点：(1)无须大量资金就能迅速获得资产;(2)财务风险小，财务优势明显;(3)筹资的限制条件较少;(4)能延长资金融通的期限;(5)资本成本负担较高。

　　12.

　　【答案】D

　　【解析】发行长期债券、发行优先股和发行普通股三种筹资方式存在两个每股收益无差别点，即发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点和发行优先股与发行普通股的每股收益无差别点，发行长期债券与发行优先股不存在每股收益无差别点，原因是发行长期债券的每股收益直线与发行优先股的每股收益直线是平行的，发行长期债券的每股收益永远大于发行优先股的每股收益，因此，在决策时只需要考虑发行长期债券与发行普通股的每股收益无差别点息税前利润120万元，当预期追加筹资后的息税前利润大于120万元时，甲公司应当选择发行长期债券;当预期追加筹资后的息税前利润小于120万元时，甲公司应当选择发行普通股。

　　13.

　　【答案】A

　　【解析】根据修正的MM理论，有负债企业价值=无负债企业价值+赋税节余的价值。所以选项A正确。

　　14.

　　【答案】D

　　【解析】2019年资金需要量=(6750-250)×(1+10%)×(1-4%)=6864(万元)。

　　15.

　　【答案】B

　　【解析】边际资本成本采用加权平均法计算，其权数为目标价值权数。

　　二、多项选择题

　　1.

　　【答案】ACD

　　【解析】协调所有者与经营者的矛盾通常可采取以下方式解决：(1)解聘;(2)接收;(3)激励。选项A属于激励，选项C、D属于监督(即解聘的范畴)。对经营者实行固定年薪制起不到激励作用。

　　2.

　　【答案】ABD

　　【解析】影响企业财务管理体制集权与分权选择的主要因素有：(1)企业生命周期;(2)企业战略;(3)企业所处市场环境;(4)企业规模;(5)企业管理层素质;(6)信息网络系统。所以，选项A、B、D正确。

　　3.

　　【答案】ABC

　　【解析】集权与分权相结合型财务管理体制的核心内容是企业总部应做到制度统一、资金集中、信息集成和人员委派。具体应集中制度制定权，筹资、融资权，投资权，用资、担保权，固定资产购置权，财务机构设置权，收益分配权;分散经营自主权，人员管理权，业务定价权，费用开支审批权。

　　4.

　　【答案】ABD

　　【解析】风险矩阵的主要优点：为企业确定各项风险重要性等级提供了可视化的工具。

　　风险矩阵的主要缺点：一是需要对风险重要性等级标准、风险发生可能性、后果严重程度等做出主观判断，可能影响使用的准确性;二是应用风险矩阵所确定的风险重要性等级是通过相互比较确定的，因而无法将列示的个别风险重要性等级通过数学运算得到总体风险的重要性等级。

　　5.

　　【答案】AC

　　【解析】应收账款计提坏账准备、存货计提跌价准备均属于接受风险的对策。向专业性保险公司投保属于转移风险的对策。新产品在试制阶段发现诸多问题而果断停止试制属于规避风险的对策。

　　6.

　　【答案】ABD

　　【解析】酌量性固定成本是指管理当局的短期经营决策行动能改变其数额的固定成本。例如：广告费、职工培训费、新产品研究开发费用。选项C属于约束性固定成本。

　　7.

　　【答案】ABC

　　【解析】无风险收益率等于资金的时间价值与通货膨胀补偿率之和;必要收益率等于无风险收益率与风险收益率之和，计算公式如下：

　　必要收益率=无风险收益率+风险收益率=资金的时间价值+通货膨胀补偿率+风险收益率。

　　8.

　　【答案】ACD

　　【解析】与固定预算法相比，弹性预算法的主要优点是考虑了预算期可能的不同业务量水平，更贴近企业经营管理实际情况。弹性预算法的缺点：(1)预算编制工作量大;(2)市场及其变动趋势预测的准确性、预算项目与业务量之间依存关系的判断水平等会对弹性预算的合理性造成较大影响。所以，选项A、C、D正确。

　　9.

　　【答案】ABCD

　　【解析】产品成本预算，是销售预算、生产预算、直接材料预算、直接人工预算和制造费用预算的汇总。

　　10.

　　【答案】ACD

　　【解析】对于预算执行单位提出的预算调整事项，企业进行决策时，一般应当遵循以下要求：

　　(1)预算调整事项不能偏离企业发展战略;

　　(2)预算调整方案应当在经济上能够实现最优化;

　　(3)预算调整重点应当放在预算执行中出现的重要的、非正常的、不符合常规的关键性差异方面。

　　11.

　　【答案】ABC

　　【解析】非公开直接发行股票，是指股份公司只向少数特定的对象直接发行股票，不需经中介机构承销。这种发行方式弹性较大，发行成本低，但是发行范围小，股票变现性差。选项A、B、C正确，选项D错误。

　　12.

　　【答案】AC

　　【解析】选项B、D是可转换债券设置赎回条款的优点。

　　13.

　　【答案】ABCD

　　【解析】优先股的特点包括：(1)有利于丰富资本市场的投资结构;(2)有利于股份公司股权资本结构的调整;(3)有利于保障普通股收益和控制权;(4)有利于降低公司财务风险;(5)可能给股份公司带来一定的财务压力。

　　14.

　　【答案】CD

　　【解析】不考虑企业所得税条件下的MM理论认为，企业价值不受资本结构的影响;修正的MM理论认为，企业负债程度越高，企业的价值越大;优序融资理论认为，企业融资是有偏好的，内部融资优于外部债务融资，外部债务融资优于外部股权融资;权衡理论认为，有负债企业的价值等于无负债企业的价值加上税赋节余现值减去财务困境成本的现值。

　　15.

　　【答案】ABC

　　【解析】总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数=3.5。根据三个杠杆系数的定义公式可知，选项A、B、C正确。

　　三、判断题

　　1.

　　【答案】×

　　【解析】一般而言，企业发展会经历初创阶段、快速发展阶段、稳定增长阶段、成熟阶段和衰退阶段。企业各个阶段特点不同，所对应的财务管理体制选择模式会有区别。如在初创阶段，企业经营风险高，财务管理宜偏重集权模式。

　　2.

　　【答案】√

　　【解析】不同战略目标应匹配不同的财务管理体制。比如那些实施纵向一体化战略的企业，要求各所属单位保持密切的业务联系，各所属单位之间业务联系越密切，就越有必要采用相对集中的财务管理体制。

　　3.

　　【答案】×

　　【解析】纯利率是指在没有通货膨胀、无风险情况下资金市场的平均利率。没有通货膨胀时，短期国债利率可以视为纯利率。

　　4.

　　【答案】√

　　【解析】市场风险溢酬反映的是市场作为整体对风险的平均“容忍”程度，也就是市场整体对风险的厌恶程度。市场整体对风险越是厌恶和回避，要求的补偿就越高，因此，市场风险溢酬的数值就越大。反之，如果市场的抗风险能力强，则对风险的厌恶和回避就不是很强烈，因此，要求的补偿就低，所以市场风险溢酬的数值就小。

　　5.

　　【答案】×

　　【解析】零基预算法适用于企业各项预算的编制，特别是不经常发生的预算项目或预算编制基础变化较大的预算项目。

　　6.

　　【答案】×

　　【解析】变动制造费用预算以生产预算为基础来编制。固定制造费用需要逐项进行预计，通常与本期产量无关，按每季度实际需要的支付额预计，然后求出全年数。

　　7.

　　【答案】√

　　【解析】发债公司在赎回债券之前，要向债券持有人发出赎回通知，要求他们在将债券转股与卖回给发债公司之间作出选择。可见，设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款。

　　8.

　　【答案】√

　　【解析】一般来说，固定资产比重较大的资本密集型企业，经营杠杆系数高，经营风险大，企业筹资主要依靠权益资本，以保持较小的财务杠杆系数和财务风险;变动成本比重较大的劳动密集型企业，经营杠杆系数低，经营风险小，企业筹资主要依靠债务资金，保持较大的财务杠杆系数和财务风险。

　　9.

　　【答案】√

　　【解析】在总杠杆一定的前提下，经营杠杆与财务杠杆应该反向搭配。一般来说，在企业初创阶段，产品市场占有率低，产销业务量小，经营杠杆系数大，此时企业筹资主要依靠权益资本，在较低程度上使用财务杠杆;在企业扩张成熟期，产品市场占有率高，产销业务量大，经营杠杆系数小，此时，企业资本结构中可扩大债务资本比重，在较高程度上使用财务杠杆。

　　10.

　　【答案】√

　　【解析】内含报酬率的计算本身与项目设定贴现率的高低无关。