2021年注册会计师专业阶段考试科目：会计、审计、财务成本管理、公司战略与风险管理、经济法、税法。专业阶段考试报名人员可以同时报考6个科目，也可以选择报考部分科目。综合阶段考试科目：职业能力综合测试(试卷一、试卷二)。目前2021年注册会计备考已经开始，想要报考的小伙伴要做好时间规划，进行有效的复习！

　　一、单项选择题

　　1、甲企业净利润和股利的增长率都是6%，贝塔值为0.90，股票市场的风险附加率为8%，无风险报酬率为4%，今年的每股收益为0.5元，分配股利0.2元;乙企业是与甲企业类似的企业，今年实际每股收益为3元，预期增长率是20%，则根据甲企业的本期市盈率使用修正平均法估计的乙企业股票价值为(　)元。

　　A、81.5

　　B、23.07

　　C、24

　　D、25

　　2、公司今年的每股收益为1元，分配股利0.2元/股。该公司净利润和股利的增长率都是6%，公司股票报酬率与市场组合报酬率的相关系数为0.8，公司股票报酬率的标准差为11%，市场组合报酬率的标准差为8%，政府债券报酬率为3%，股票市场的风险补偿率为5%。则该公司的本期市盈率为(　)。

　　A、8.48

　　B、8

　　C、6.67

　　D、8.46

　　3、A公司预计明年净利润1500万元，其中600万元用于发放股利;预计明年总资产为10000万元，资产负债率为40%。经财务部门测算，以后公司净利润的年增长率为10%，股利支付率保持不变。已知国库券利率为4%，股票市场的平均风险报酬率为6%，如果公司的β值为2，则该公司的内在市净率为(　)。

　　A、0.67

　　B、1.67

　　C、1.58

　　D、0.58

　　4、若以购买股份的形式进行购并，那么评估的最终目标和双方谈判的焦点是(　)。

　　A、卖方的股权价值

　　B、卖方的实体价值

　　C、买方的实体价值

　　D、买方的股权价值

　　5、经济价值是经济学家所持的价值观念，下列有关表述中不正确的是(　)。

　　A、它是指一项资产的公平市场价值，通常用该资产所产生的未来现金流量的现值来计量

　　B、现时市场价值表现了价格被市场接受，因此与公平市场价值基本一致

　　C、企业价值评估提供的结论有很强的时效性

　　D、会计价值与市场价值是两回事，都不同于经济价值

　　6、下列关于企业整体经济价值的说法中，不正确的是(　)。

　　A、整体价值是企业各项资产价值的汇总

　　B、整体价值来源于企业各要素的有机结合

　　C、可以单独存在的部分，其单独价值不同于作为整体一部分的价值

　　D、如果企业停止运营，不再具有整体价值

　　7、下列有关现金流量折现模型参数估计的表述中，正确的是(　)。

　　A、基期数据是基期各项财务数据的金额

　　B、如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据具有可持续性，则以上年实际数据作为基期数据

　　C、如果通过历史财务报表分析可知，上年财务数据具有可持续性，则以修正后的上年数据作为基期数据

　　D、预测期根据计划期的长短确定，一般为3-5年，通常不超过5年

　　8、关于价值评估的现金流量折现模型，下列说法不正确的是(　)。

　　A、实体现金流量=股利现金流量+债务现金流量

　　B、股权现金流量只能股权资本成本来折现，实体现金流量只能用加权平均资本成本来折现

　　C、企业价值评估中通常将预测的时间分为详细预测期和后续期两个阶段

　　D、在数据假设相同的情况下，三种现金流量折现模型的评估结果是相同的

　　9、关于企业价值评估的“市销率模型”，下列说法错误的是(　)。

　　A、市销率的驱动因素有销售净利率、增长率、股利支付率和风险，其中关键驱动因素是销售净利率

　　B、不论本期市销率还是内在市销率都不可能出现负值

　　C、目标公司每股价值=可比公司市销率×目标企业每股销售收入

　　D、该模型主要适用于需要拥有大量资产、净资产为正值的企业

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　　10、某企业估算出未来5年的实体现金流量分别为60、64.8、69.98、74.18、78.63万元，从第6年开始实体现金流量按照4%的比率固定增长，该企业的加权平均资本成本为10%，股权资本成本为12%，则下列关于该企业实体价值的计算式子中，正确的是(　)。

　　A、实体价值=60×(P/F，10%，1)+64.8×(P/F，10%，2)+69.98×(P/F，10%，3)+74.18×(P/F，10%，4)+78.63×(P/F，10%，5)+[78.63×(1+4%)/(10%-4%)] ×(P/F，10%，5)

　　B、实体价值=60×(P/F，10%，1)+64.8×(P/F，10%，2)+69.98×(P/F，10%，3)+74.18×(P/F，10%，4)+[78.63/(10%-4%)] ×(P/F，10%，5)

　　C、实体价值=60×(P/F，12%，1)+64.8×(P/F，12%，2)+69.98×(P/F，12%，3)+74.18×(P/F，12%，4)+78.63×(P/F，12%，5)+[78.63×(1+4%)/(12%-4%)] ×(P/F，12%，5)

　　D、实体价值=60×(P/F，12%，1)+64.8×(P/F，12%，2)+69.98×(P/F，12%，3)+74.18×(P/F，12%，4)+[78.63/(12%-4%)] ×(P/F，12%，5)

　　11、下列关于价值评估的说法中，不正确的是(　)。

　　A、价值评估使用的方法一般是定量分析法，它具有一定的科学性和客观性，因此在评估时，不可能导致结论的不确定

　　B、在价值评估时，既要关注企业价值的最终评估结果，还要关注评估过程产生的其他信息

　　C、价值评估认为，股东价值的增加只能利用市场的不完善才能实现，若市场是完善的，价值评估就没有实际意义

　　D、对于相信基本分析的投资人来说，可根据价值评估提供的信息，寻找并且购进被市场低估的证券或企业，以期获得高于必要报酬率的收益

　　12、某公司是一个规模较大的跨国公司，目前处于稳定增长状态。2010年每股收益为12元，每股资本支出40元，每股折旧与摊销30元;该年比上年每股净经营营运资本增加5元。根据全球经济预测，经济长期增长率为5%，该公司的负债比例目前为40%，将来也将保持目前的资本结构。该公司的β为2，无风险报酬率为3%，股票市场平均报酬率为6%。该公司的每股价值为(　)元。

　　A、72.65

　　B、78.75

　　C、68.52

　　D、66.46

　　二、多项选择题

　　1、关于企业价值评估相对价值模型的修正平均法，下列式子正确的有(　)。

　　A、目标企业每股价值=可比企业平均市盈率/可比企业平均预期增长率×目标企业预期增长率×目标企业每股收益

　　B、目标企业每股价值=可比企业修正市盈率的平均数×目标企业预期增长率×100×目标企业每股收益

　　C、目标企业每股价值=可比企业修正市净率的平均数×目标企业预期权益净利率×100×目标企业每股净资产

　　D、目标企业每股价值=可比企业平均市销率/可比企业平均预期销售净利率×目标企业预期销售净利率×目标企业每股收入

　　2、下列关于相对价值模型的表述中，不正确的有(　)。

　　A、在影响市盈率的三个因素中，关键是增长潜力

　　B、市盈率模型最适合连续盈利，并且β值接近于0的企业

　　C、驱动市净率的因素中，增长率是关键因素

　　D、在市销率的驱动因素中，关键是销售净利率

　　3、下列各项中，会导致内在市净率提高的有(　)。

　　A、增长率提高

　　B、预期权益净利率提高

　　C、股利支付提高

　　D、股权资本成本提高

　　4、关于公平市场价值的表述中，正确的有(　)

　　A、“公平的市场价值”是指在公平的交易中，熟悉情况的双方，自愿进行资产交换或债务清偿的金额

　　B、根据谨慎原则，企业的公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较低者

　　C、企业的公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较高者

　　D、在企业价值评估中，股权价值指的是所有者权益的账面价值

　　5、下列关于企业价值评估的说法中，不正确的有(　)。

　　A、企业价值评估的一般对象是企业的整体价值

　　B、“公平的市场价值”是资产的未来现金流入的现值

　　C、企业全部资产的总体价值，称之为“企业账面价值”

　　D、股权价值在这里是所有者权益的账面价值

　　6、关于企业公平市场价值的表述中，正确的有(　)。

　　A、公平市场价值就是未来现金流入的现值

　　B、公平市场价值就是股票的市场价格

　　C、公平市场价值应该是股权的公平市场价值与净债务的公平市场价值之和

　　D、公平市场价值应该是持续经营价值与清算价值中的较高者

　　7、企业进入稳定状态之后，下列说法正确的有(　)。

　　A、具有稳定的销售增长率

　　B、销售增长率大约等于宏观经济的名义增长率

　　C、具有稳定的净投资资本报酬率

　　D、净投资资本报酬率与资本成本接近

　　8、下列关于企业价值评估与投资项目评价的异同的表述中，不正确的有(　)。

　　A、都可以给投资主体带来现金流量

　　B、现金流量都具有不确定性

　　C、寿命都是有限的

　　D、都具有稳定的或下降的现金流

　　9、E公司20×1年销售收入为5000万元，20×1年底净负债及股东权益总计为2500万元(其中股东权益2200万元)，预计20×2年销售增长率为8%，税后经营净利率为10%，净经营资产周转率保持与20×1年一致，净负债的税后利息率为4%，净负债利息按上年末净负债余额和预计利息率计算。下列有关20×2年的各项预计结果中，正确的有(　)。

　　A、净经营资产净投资为200万元

　　B、税后经营净利润为540万元

　　C、实体现金流量为340万元

　　D、净利润为528万元

　　10、下列关于价值评估的说法中，正确的有(　)。

　　A、价值评估可以用于投资分析、战略分析以及以价值为基础的管理

　　B、价值评估是一种经济“评估”方法

　　C、企业价值评估的一般对象是企业作为一个整体的公平市场价值

　　D、价值评估具有一定的主观估计性质

　　11、下列关于整体价值的说法中，正确的有(　)。

　　A、企业的整体价值不等于企业单项资产价值的总和

　　B、企业的整体价值来源于各部分之间的联系

　　C、若企业的有些部分可以剥离出来单独存在，其单独价值就可作为整体一部分的价值

　　D、企业的整体价值是指正处在运行中的企业的整体价值，如果企业停止运营，企业的价值是各项财产的变现价值，即清算价值

　　12、永续增长模型的使用条件有(　)。

　　A、企业有永续的增长率

　　B、企业有永续的净投资资本报酬率

　　C、存在一个支配企业市场价值的关键变量

　　D、有比较类似的企业