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【每日一练】2020年注册会计师考试《财务成本管理》经典练习题十四

2020年09月17日 来源:来学网

      注册会计考试时间已经公布,目前距离考试时间仅剩一个多月。考生已经进入最后冲刺阶段,来学小编整理了【每日一练】2020年注册会计师考试《财务成本管理》经典练习题,希望对考生能有所帮助。2020年注册会计师专业阶段考试科目:会计、审计、财务成本管理、公司战略与风险管理、经济法、税法。专业阶段考试报名人员可以同时报考6个科目,也可以选择报考部分科目。综合阶段考试科目:职业能力综合测试(试卷一、试卷二)。

  1.单选题

  ABC公司拟发行5年期的债券,面值1000元,发行价为900元,利率10%(按年付息),所得税税率为25%,发行费用率为发行价的5%,则该债券的税后债务资本成本为( )。

  A、9.93%

  B、10.69%

  C、9.36%

  D、7.5%

  【答案】B

  【解析】

  900×(1-5%)=1000×10%×(P/A,Kd,5)+1000×(P/F,Kd,5) 即:855=1000×10%×(P/A,Kd,5)+1000×(P/F,Kd,5) 由于 1000×10%×(P/A,14%,5)+1000×(P/F,14%,5) =862.71 1000×10%×(P/A,15%,5)+1000×(P/F,15%,5) =832.42 利用内插法解得:Kd=14%+(862.71-855)/(862.71-832.42)×(15%-14%)=14.25%,税后债务成本Kdt=14.25%×(1-25%)=10.69%。

  2.单选题

  某公司当前每股市价为20元,如果增发普通股,发行费率为8%,该公司可以长期保持当前的经营效率和财务政策,并且不增发和回购股票,留存收益比率为80%,期初权益预期净利率为15%。预计明年的每股股利为1.2元,则留存收益的资本成本为( )。

  A、18.52%

  B、18%

  C、16.4%

  D、18.72%

  【答案】B

  【解析】

  股利增长率=可持续增长率=留存收益比率×期初权益预期净利率=80%×15%=12%,留存收益资本成本=1.2/20+12%=18%。

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  3.多选题

  下列有关资本成本的说法中,不正确的有( )。

  A、留存收益成本=税前债务资本成本+风险溢价

  B、税后债务资本成本=税前债务资本成本×(1-所得税税率)

  C、历史的风险溢价可以用来估计未来普通股成本

  D、在计算公开发行债务的资本成本时,通常要考虑发行费的影响

  【答案】AD

  【解析】

  留存收益成本=税后债务成本+风险溢价,所以选项A的说法不正确;由于利息可从应税收入中扣除,负债的税后成本是税率的函数,利息的抵税作用使得负债的税后成本低于税前成本,税后债务资本成本=税前债务资本成本×(1-所得税税率),所以选项B的说法正确;通过对历史数据分析,也能确定风险溢价,历史的风险溢价可以用来估计未来普通股成本,所以选项C的说法正确;由于债务成本是按承诺收益计量的,没有考虑违约风险,违约风险会降低债务成本,可以抵消发行成本增加债务成本的影响。因此,多数情况下没有必要进行发行费用的调整,所以选项D的说法不正确。

  4.单选题

  估计市场收益率最常见的方法是( )。

  A、按照可持续增长率预计

  B、进行历史数据分析

  C、采用证券分析师的预测

  D、采用风险调整法估计

  【答案】B

  【解析】

  估计市场收益率最常见的方法是进行历史数据分析。

  5.单选题

  投资资本支出项目所要求的报酬率是( )。

  A、权益资本成本

  B、债权资本成本

  C、公司的资本成本

  D、投资项目的资本成本

  【答案】D

  【解析】

  资本成本根据应用对象不同,可分为公司资本成本和投资项目资本成本。公司资本成本是投资人针对整个公司要求的报酬率,或者说是投资人针对企业全部资产要求的报酬率;项目资本成本是公司投资于资本支出项目所要求的报酬率。

  6.单选题

  下列关于债券筹资的说法中,不正确的是( )。

  A、债务筹资产生合同义务

  B、债权人本息的请求权优先于股东的股利

  C、现有债务的历史成本,可以作为未来资本结构决策的依据

  D、债务筹资的成本低于权益筹资

  【答案】C

  【解析】

  现有债务的历史成本,对于未来的决策来说是不相关的沉没成本,所以选项C的说法不正确。

  7.单选题

  下列关于资本成本的说法中,不正确的是( )。

  A、资本成本是投资项目的取舍标准

  B、资本结构决策影响资本成本

  C、评估企业价值时使用的折现率是公司资本成本

  D、以价值为基础的业绩评价,其核心指标是市场增加值

  【答案】D

  【解析】

  日渐兴起的以价值为基础的业绩评价,其核心指标是经济增加值。

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