【高频试题】2020年中级财务管理考试题目及答案五

2020年02月11日 来源:来学网

【例题·单选题】下列关于营业现金净流量计算公式中错误的是(  )。

A.收入×(1-所得税税率)+非付现成本×所得税税率

B.税后营业利润+非付现成本

C.营业收入-付现成本-所得税

D.收入×(1-所得税税率)-付现成本×(1-所得税税率)+非付现成本×所得税税率

【答案】A

【解析】根据营业现金净流量的计算公式,选项A中少减了“付现成本×(1-所得税税率)”,选项A错误。选项BCD均正确。

【例题·单选题】甲公司2017年12月31日以20000元价格处置一台闲置设备,该设备于2009年12月以80000元价格购入,并当期投入使用,预计可使用年限为10年,预计残值率为零。按年限平均法计提折旧(均与税法规定相同)。假设甲公司适用企业所得税税率为25%,不考虑其他相关税费,则该业务对当期现金流量的影响是(  )。

A.增加20000元

B.增加19000元

C.减少20000元

D.减少19000元

【答案】B

【解析】根据题中资料,该设备年折旧额=80000/10=8000(元)。

2017年12月31日处置时的账面价值(等于计税基础)=80000-8000×8=16000(元)。

则该业务对当期现金流量的影响=20000-(20000-16000)×25%=19000(元)。

选项B正确。

【例题·单选题】甲公司计划投资建设一条生产线,项目第一年年初发生原始投资600万元(包含固定资产投资400万元,营运资金垫支200万元),当年投产,项目建成后预计可使用10年,每年产生营业现金净流量150万元,期满固定资产无残值。若甲公司要求的投资报酬率为8%,则该项目的净现值是(  )万元。[已知(P/A,8%,10)=6.7101,(P/F,8%,10)=0.4632]

A.382.3

B.542.3

C.499.16

D.487.32

【答案】C

【解析】该项目的净现值=-600+150×(P/A,8%,10)+200×(P/F,8%,10)

=-600+150×6.7101+200×0.4632=499.16(万元)。

【例题·单选题】已知某投资项目的原始投资额现值为100万元,净现值为25万元,则该项目的现值指数为(  )。

A.0.25

B.0.75

C.1.05

D.1.25

【答案】D

【解析】该项目未来现金净流量的现值=100+25=125(万元),现值指数=125/100=1.25。

【例题·单选题】下列各项因素,不会对投资项目内含报酬率指标计算结果产生影响的是(  )。

A.原始投资额

B.资本成本

C.项目计算期

D.现金净流量

【答案】B

【解析】资本成本不影响內含报酬率的计算。

【例题·单选题】某投资项目各年的预计净现金流量分别为:NCF0=-200万元,NCF1=-50万元,NCF2-3=100万元,NCF4-11=250万元,NCF12=150万元,则该项目包括建设期的静态投资回收期为(  )。

A.2.0

B.2.5

C.3.2

D.4.0

【答案】C

【解析】静态投资回收期=3+50/250=3.2(年)。

【例题·多选题】动态投资回收期法是长期投资项目评价的一种辅助方法,该方法的缺点有(  )。

A.忽视了资金的时间价值

B.忽视了折旧对现金流的影响

C.没有考虑回收期以后的现金流

D.促使放弃有战略意义的长期投资项目

【答案】CD

【解析】动态投资回收期考虑了资金的时间价值;也考虑折旧对现金流的影响。

【例题·综合题】E公司是一家生产电子产品的制造类企业,采用直线法计提折旧,适用的企业所得税税率为25%。在公司最近一次经营战略分析会上,多数管理人员认为,现有设备效率不高,影响了企业市场竞争力。公司准备配置新设备扩大生产规模,推进结构转型,生产新一代电子产品。

(1)公司配置新设备后,预计每年营业收入为5100万元,预计每年的相关费用如下:外购原材料、燃料和动力费为1800万元,工资及福利费为1600万元,其他费用为200万元,财务费用为零。市场上该设备的购买成本为4000万元,折旧年限为5年,预计净残值为零。新设备当年投产时需要追加营运资金投资2000万元。

(2)公司为筹资项目投资所需资金,拟定向增发普通股300万股,每股发行价12元,筹资3600万元,公司最近一年发放的股利为每股0.8元,固定股利增长率为5%;拟从银行贷款2400万元,年利率为6%,期限为5年。假定不考虑筹资费用率的影响。

(3)假设基准折现率为9%,部分时间价值系数如下表所示。

n

1

2

3

4

5

(P/F,9%,n)

0.9174

0.8417

0.7722

0.7084

0.6499

(P/A,9%,n)

0.9174

1.7591

2.5313

3.2397

3.8897

要求:(1)根据上述资料,计算下列指标:

①使用新设备每年折旧额和1-5年每年的付现成本;

②运营期1-5年每年息税前利润;

③普通股资本成本、银行借款资本成本和新增筹资的边际资本成本;

④建设期现金净流量(NCF0),所得税后现金净流量(NCF1-4和NCF5)及该项目净现值。

(2)运用净现值法进行项目投资决策并说明理由。

【答案及解析】(1)①使用新设备每年折旧额=4000/5=800(万元)

1-5年每年的付现成本=1800+1600+200=3600(万元)

②运营期1-5年每年息税前利润=5100-3600-800=700(万元)

③普通股资本成本=0.8×(1+5%)/12+5%=12%

银行借款资本成本=6%×(1-25%)=4.5%

新增筹资的边际资本成本=12%×3600/(3600+2400)+4.5%×2400/(3600+2400)=9%

④NCF0=-4000-2000=-6000(万元)

NCF1-4=700×(1-25%)+800=1325(万元)

NCF5=1325+2000=3325(万元)

该项目净现值=-6000+1325×(P/A,9%,4)+3325×(P/F,9%,5)

=-6000+1325×3.2397+3325×0.6499=453.52(万元)

(2)因为该项目净现值453.52万元大于0,所以该项目是可行的。

 

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