D

本题考查房地产市场波动。每一个运作周期中，房地产市场均经过复苏、繁荣、衰退、萧条等过程。ABC选项均属于房地产市场周期中所经历的阶段。房地产市场会有萧条阶段，但不会有消灭阶段，所以D选项是错误的。所以本题正确答案为D。