财务管理_中级会计

专业：初级会计中级会计注册会计师

题库：财务管理会计实务经济法

财务管理

1261. 甲公司是一家上市公司，企业所得税税率为25%，相关资料如下。资料一：公司为扩大生产经营准备购置一条新生产线，计划于2020年年初一次性投入资金6000万元，全部形成固定资产并立即投入使用，建设期为0，使用年限为6年，新生产线每年增加营业收入3000万元，增加付现成本1000万元。新生产线开始投产时需垫支营运资金700万元，在项目终结时一次性收回。固定资产采用直线法计提折旧，预计净残值为1200万元。公司所要求的最低投资收益率为8%，相关货币时间价值系数为：（P/A，8%，5）=3.9927，（P/F，8%，6）=0.6302。资料二：为满足购置生产线的资金需求，公司设计了两个筹资方案。方案一为向银行借款6000万元，期限为6年，年利率为6%，每年年末付息一次，到期还本。方案二为发行普通股1000万股，每股发行价6元。公司将持续执行稳定增长的股利政策，每年股利增长率为3%。预计公司2020年每股股利（D1）为0.48元。资料三：已知筹资方案实施前，公司发行在外的普通股股数为3000万股，年利息费用为500万元。经测算，追加筹资后预计年息税前利润可达到2200万元。要求：（1）根据资料一，计算新生产线项目的下列指标：①第0年的现金净流量；②第1~5年每年的现金净流量：③第6年的现金净流量；④现值指数。（2）根据现值指数指标，判断公司是否应该进行新生产线投资，并说明理由。（3）根据资料二，计算下列指标：①银行借款的资本成本率；②发行股票的资本成本率。（4）根据资料二、资料三，计算两个筹资方案的每股收益无差别点，判断公司应该选择哪个筹资方案，并说明理由。

1262. 已公司是一家上市公司，该公司2019年末资产总计为10000万元，其中负债合计为2000万元。该公司适用的所得税税率为25%。相关资料如下。资料一：预计已公司净利润持续增长，股利也随之相应增长。相关资料如表1所示。 [544142_8.gif] 资料二：己公司认为2019年的资本结构不合理，准备发行债券募集资金用于投资，并利用自有资金回购相应价值的股票，优化资本结构，降低资本成本。假设发行债券不考虑筹资费用，且债券的市场价值等于其面值，股票回购后该公司总资产账面价值不变，经测算，不同资本结构下的债务利率和运用资本资产定价模型确定的权益资本成本如表2所示。 [544210_9.gif] 要求：（1）根据资料一，利用资本资产定价模型计算己公司股东要求的必要收益率。（2）根据资料一，利用股票估价模型，计算已公司2019年末股票的内在价值。（3）根据上述计算结果，判断投资者2019年末是否应该以当时的市场价格买入已公司股票，并说明理由。（4）确定表2中英文字母代表的数值（不需要列示计算过程）。（5）根据（4）的计算结果，判断这两种资本结构中哪种资本结构较优，并说明理由。（6）预计2020年己公司的息税前利润为1400万元，假设2020年该公司选择债务为4000万元的资本结构，2021年的经营杠杆系数（DOL）为2，计算该公司2021年的财务杠杆系数（DFL）和总杠杆系数（DTL）。

1263. 甲公司是一家制造企业，所得税税率为25%。公司计划购置一条生产线，用于生产一种新产品，现有A、B两个互斥投资方案可供选择，有关资料如下：（1）A方案需要一次性投资2000万元，建设期为0，该生产线可用4年，按直线法计提折旧，预计净残值为0，折旧政策与税法政策保持一致。生产线投产后每年可获得营业收入1500万元，每年付现成本为330万元，假定付现成本均为变动成本，固定成本仅包括生产线折旧费。在生产期初需垫支营运资金300万元，项目期满时一次性收回。在需要计算方案的利润或现金流时，不考虑利息费及其对所得税的影响。（2）B方案需要一次性投资3000万元，建设期为0，该生产线可用5年，按直线法计提折旧，预计净残值为120万元，折旧政策与税法保持一致，生产线投产后每年获得营业收入1800万元，第一年付现成本为400万元，随着设备老化，设备维修费将逐年递增20万元。在投产期初需垫支营运资金400万元，项目期满时一次性收回。在需要计算方案的利润或现金流时，不考虑利息费及其对所得税的影响。（3）甲公司要求的最低投资收益率为10%，有关货币时间价值系数如下：（P/F，10%，1）=0.9091，（P/F，10%，2）=0.8264，（P/F，10%，3）=0.7513，（P/F，10%，4）=0.683，（P/F，10%，5）=0.6209，（P/A，10%，4）=3.1699，（P/A，10%，5）=3.7908。（4）对于投资所需资金，其中有一部分计划通过长期借款予以筹集，借款年利率为6%，每年付息一次，到期一次还本，借款手续费率为0.3%。要求：（1）计算A方案的下列指标：①边际贡献率；②盈亏平衡点销售额。（2）计算A方案的下列指标：①静态回收期。②现值指数。（3）计算B方案的下列指标：①第1~4年的现金净流量；②第5年的现金净流量；③净现值。（4）计算A方案和B方案的年金净流量并判断甲公司应选择哪个方案。（5）计算银行借款的资本成本率（不考虑货币时间价值）。

1264. 甲公司是一家制造企业，企业所得税税率为25%。公司考虑用效率更高的新生产线来代替现有旧生产线。有关资料如下。资料一：旧生产线原价为5000万元，预计使用年限为10年，已经使用5年。采用直线法计提折旧。使用期满无残值。每年生产的产品销售收入为3000万元，变动成本总额为1350万元，固定成本总额为650万元。资料二：旧生产线每年的全部成本中，除折旧外均为付现成本。资料三：如果采用新生产线取代旧生产线。相关固定资产投资和垫支营运资金均于开始时一次性投入（建设期为0），垫支营运资金于营业期结束时一次性收回。新生产线使用直线法计提折旧。使用期满无残值。有关资料如下表所示。 [543716_7.gif] 资料四：公司进行生产线更新投资决策时采用的折现率为15%。有关货币时间价值系数如下：（P/F，15%，8）=0.3269，（P/A，15%，7）=4.1604，（P/A，15%，8）=4.4873。资料五：经测算，新生产线的净现值大于旧生产线的净现值，而其年金净流量小于旧生产线的年金净流量。要求：（1）根据资料一，计算旧生产线的边际贡献总额和边际贡献率。（2）根据资料一和资料二，计算旧生产线的年营运成本（即付现成本）和年营业现金净流量。（3）根据资料三，计算新生产线的如下指标：①投资时点（第0年）的现金流量；②第1年到第7年现金净流量；③第8年的现金净流量。（4）根据资料三和资料四，计算新生产线的净现值和年金净流量。（5）根据资料五，判断公司是否采用新生产线替换旧生产线，并说明理由。

1265. 甲公司是一家上市公司，企业所得税税率为25%。为增加产能，公司计划于2024年年初购置新设备。有关资料如下。（1）有关货币时间系数如下表所示。 [543213_6.gif] （2）对于新设备投资，公司要求的最低收益率为10%，公司提出如下两个方案。 A方案：从国内购买新设备，购置成本6000万元，分别于2024年年初和2025年年初各支付3000万元，新设备2024年年初购入后可立即投入使用，预计使用年限为8年。新设备开始投入使用时需垫支营运资金600万元，在设备使用期满时收回。新设备投入使用后每年带来营业收入2500万元，每年发生付现成本1000万元。新设备采用直线法计提折旧，预计净残值为400万元。相关会计处理与税法规定保持一致。 B方案：从国外购买新设备，预计使用年限为6年。经测算，方案B的净现值为680万元。（3）为满足购置新设备的资金需求，有两种筹资方式可选择，假设均无筹资费用。一是向银行借款，期限为10年，年利率为8%，每年年末付息一次，到期一次还本。二是发行普通股，每股发行价为10元。公司于2023年年末发放的现金股利每股0.6元（D0），预计股利年增长率为4%。要求：（1）计算A方案如下指标：①年折旧额；②原始投资额。（2）计算A方案如下指标：①第0年（投资起点）的现金净流量；②第2~7年每年的现金净流量：③第8年的现金净流量。（3）计算A方案的如下指标：①净现值；②年金净流量；③静态回收期。（4）判断甲公司应采用A方案还是B方案，并说明理由。（5）计算两种筹资方案的如下指标：①银行借款的资本成本率；②普通股的资本成本率。

1266. 债券期限越长，对于票面利率不等于市场利率的分期付息、到期还本的债券而言，债券的价值会越偏离债券的面值，超长期债券的期限差异，对债券价值的影响很大。（）

1267. 应收账款保理具有多种方式，其中在销售合同到期前，保理商将剩余未收款部分先预付给销售商，一般不超过全部合同额的70%~90%，这种保理方式为（）。

1268. 在营运资金管理中，企业将“从取得存货开始到销售存货并收回现金为止的时期”称为（）。

1269. 关于现金周转期的计算，下列公式正确的是（）。

1270. 下列各项中，不属于现金支出管理措施的是（）。

1271. 基于经济订货扩展模型进行存货管理，若每批订货数为600件，每日送货量为30件，每日耗用量为10件，则送货期内平均库存量为（）件。

1272. 下列各项中，不属于存货储存成本的是（）。

1273. 某公司资产总额为9000万元，其中永久性流动资产为2400万元，波动性流动资产为1600万元。该公司长期资金来源金额为8100万元，不考虑其他情形，可以判断该公司的融资策略属于（）。

1274. 假设某企业预测的年销售额为2000万元，应收账款平均收现期为45天，变动成本率为60%，资金成本率为8%，一年按360天计算，则应收账款的机会成本为（）万元。

1275. 某企业以长期融资方式满足非流动资产、永久性流动资产和部分波动性流动资产的需要，短期融资仅满足剩余的波动性流动资产的需要，该企业所采用的流动资产融资策略是（）。

1276. 下列各项因素中，不影响存货经济订货批量计算结果的是（）。

1277. 某公司全年需要零配件72000件，假设一年按360天计算，按经济订货基本模型计算的最佳订货量为9000件，订货日至到货日的时间为3天，公司确定的保险储备为1000件，则再订货点为（）件。

1278. 下列关于存货的控制系统的说法，不正确的是（）。

1279. 下列各项中，与放弃现金折扣的信用成本率呈反向变化的是（）。

1280. 根据营运资金管理理论，下列各项中不属于企业应收账款成本内容的是（）。