【提分要点】2018中级会计师《财务管理》考试要点:杠杆效应
2018年10月09日 来源:来学网【要点一】经营杠杆、财务杠杆和总杠杆的基本内容
【学前熟记】
EBIT表示息税前利润
I表示债务资金利息
D0表示优先股股利
T表示所得税税率
F表示固定性经营成本
【要点二】各杠杆与其风险的关系
(1)经营杠杆系数=(EBIT0+F0)/EBIT0=1+基期固定成本/基期息税前利润。
上式表明,在息税前利润为正的前提下,经营杠杆系数最低为1,不会为负数;只要有固定性经营成本存在,经营杠杆系数总是大于1。
(2)在不存在优先股股息的情况下:
财务杠杆系数=EBIT0/(EBIT0-I0)=1+基期利息/(基期息税前利润-基期利息)
上式表明,在企业有正的税后利润的前提下,财务杠杆系数最低为1,不会为负数;只要有固定性资本成本存在,财务杠杆系数总是大于1。
(3)总杠杆系数与经营杠杆系数和财务杠杆系数同向变动。在总杠杆系数一定的情况下,经营杠杆系数与财务杠杆系数此消彼长。
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