第四节　资本结构

　　一、基本要求

　　1.理解资本结构的基本理论;

　　2.掌握资本结构的优化方法。

　　二、重点内容回顾

　　MM理论——无税理论、有税理论。

　　权衡理论——考虑税收、财务困境成本。

　　代理理论——代理收益、代理成本。

　　优序融资理论——先内后外，先债后股。

　　(一)每股收益无差别点法的决策思路——“小姑(股)大寨(债)”

　　(1)对负债筹资方式和权益筹资方式比较：

　　如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，则运用负债筹资方式;

　　如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，则运用权益筹资方式。

　　(2)对于组合筹资方式进行比较时，需要画图进行分析。

　　(二)公司价值分析法

　　三、核心公式